中概互联可以抄底了吗

1. 中概互联可以抄底了吗

不可以。2022年开年，中概股及赴港上市互联网科技公司一度表现活跃，这似乎给了市场一种可以抄底的错觉。不过，回望2021年年初，也有一些机构喊出“跨过香江、夺取港股定价权”的口号，当时，大陆资金大批量、浩浩荡荡南下买港股，现在回过头来看，基本上都在最高位接了盘。如今，虽然不至于接盘在高位，但抄底的风险依然不小。【拓展资料】2021年，中概股“血流成河”，大量的中概股跌幅巨大，比如拼多多、滴滴、腾讯音乐等跌幅均在60%以上。在港上市的互联网公司同样跌幅巨大，阿里几乎腰斩，小米、百度等跌超40%，若考虑最高位至最低位的最大回撤幅度，美团达到了60.17%，腾讯、京东也接近50%。不少投资者，除了通过港股通等方式去买港股以外，还有不少通过一些ETF投港股或美股，而这些ETF同样跌幅巨大。比如，恒生互联网ETF净值从最高的1.10跌到最低的0.53，发生腰斩，再如，中概互联LOF净值从2.699跌到0.996，跌幅超过60%。在净值大幅下跌过程中，如果观察持有人数据，会看到这些ETF的申购规模在不断增加。比如：恒生互联网ETF从2021年一季度的82亿份左右增加到2021年三季度的186亿份左右，增加了整整100亿份。而中概互联LOF从2020年底的10亿份左右增加到2021年三季度的70亿份左右，增加了整整60亿份。不论是中概LOF还是恒生互联网ETF，在净值一路下跌过程中，一路加仓，加仓又被套。那么，中概股及在港上市科技互联网股下跌了如此大幅度之后，可以抄底了吗？在笔者看来，现在未必是抄底的良机，因为市场环境已经发生了大的变化。

2. 中概互联网还要跌多久

   先说结论。我对2022年中概互联网的看法是风险和机会并存，但机会大于风险。  
     
     
     政策面的影响是比较直接的，   平台经济反垄断、反不正当竞争、个人数据保护以及数据安全监管等政策的出台  直接影响了互联网行业原本的商业模式。 
     
     隐私保护对互联网广告行业的影响有多大？就拿美股Meta（FB）来说，业绩下滑的部分原因是苹果调整了隐私政策，即APP开发者需要征得用户许可，才能跟踪用户或访问其设备的IDFA（广告标识）。  
     
     隐私政策修改后，APP不能随意读取IDFA数据，各个APP之间的数据就不能完全打通，这就导致效果广告的效力大打折扣。   简单解释一下，比如你在淘宝搜索过某个商品，而你在打开京东的时候就会看到相应的商品展示。   
     
     个人信息保护法在欧美国家是备受重视的，我们的主管部门也在去年年底明令禁止了大数据杀熟、过度收集人脸信息等生物数据、算法降权营销等数据的乱象。   比较重要的是收集和处理个人信息应取得充分同意。   
     
     如果APP提前征求用户同意是否允许获取信息（被收集），大部分的用户是不会同意的，只不过过去都是悄悄进行的，很多用户根本不知道这样的数据被收集。  
     
     对于当下的互联网行业来说，主流的发展路径是烧钱砸用户，积累到一定规模后开始广告变现、金融变现。而个人信息保护法的出台将直接影响广告变现能力，防止资本无序扩张将直接收窄扩张的边界。  
     
     对于一级市场来说，烧钱砸用户的商业模式已经行不通了，在各种监管趋严的环境下，就算你砸出用户，也很难充分变现。大部分企业在一级市场将很难融资，就算是二级市场也很难给出高估值。以快手为例，日活近3亿，股价也跌成渣了。  
     
     许多不盈利或者未来很难释放利润的公司，资本市场不会再去参考用户增长数据给出估值。再说了，国内的用户数增量已经天花板了，很多互联网公司的模式很难走出国门。  
     
      所以，四季度大部分互联网公司的业绩会持续下滑，包括今年一季度的业绩依然不会回暖。悲观的预期一旦得到确认，  市场将进行最后一波杀跌，而除了部分已经具备盈利能力的头部公司，大部分没有盈利能力的，也许会一直跌。 
     
     尽管整体不是特别乐观，   头部的互联网公司我还是看好，无论是现有的盈利能力还是人才储备、资金储备，头部公司都具备了绝对的优势。   
     
     数字化时代依然离不开互联网，互联网行业本身就是生活中的刚需，只是这一波调整让市场意识到大部分互联网公司不存在护城河。美股头部的 科技 公司，也都经历过反垄断，也都被欧盟处罚过，但能一直走到今天靠的是创新能力。  
     
      美股 科技 股的护城河就是不断地创新，  如果你去看谷歌的发展史，会发现这家公司并不只是一个靠搜索引擎卖广告的，公司大量的现金都投入到了未来研发中，包括手机系统、人工智能、登月计划、自动驾驶、云等。 

3. 再次大跌，中概互联还有“底”吗？

 1、中概股在3月2日、3日连续下跌后，3月4日再次迎来大跌，腾讯差点跌破400港元，腾讯、阿里、美团、快手、京东和小米港股跌幅都在4-8%之间，4日晚间拼多多美股跌幅高达8.74%。
   迄今为止，中证海外中国互联网50指数、中证海外中国互联网指数和恒生互联网 科技 业指数从去年2月份的高点下跌幅度高达55-65%。
   本周大部分中概股创出了本轮调整新低，完全还看不到止跌迹象。
   2、另一方面，内地不少投资者不惧下跌不断“抄底”，跟踪上述指数的QDII基金自去年一年季度以来逐季大幅增加。
   易方达中概互联50ETF、交银中国互联和华夏恒生互联网 科技 业ETF分别由2021年一季度的40亿份、12亿份和82亿份，大幅增加至2021年末的269亿份、114亿份和330亿份；基金净资产分别达到326亿元、121亿元和188亿元。
   3、我们知道，中概股主要在香港和美国上市，以海外投资者为主。
   中概互联各类QDII基金区区几百亿资金，相较中概股头部企业动辄几千亿至几万亿元的市值显然是杯水车薪，还起不到影响股价的作用。
   而据《证券日报》2022年1月14日报道，2021年港股通成交金额占港股总成交金额比重为13.7%，也就是说，内地资金仅占港股交易额的1成多。
   换言之，决定中概股股价涨跌的主要力量，是各类海外投资者，尤其是西方投资者或有西方背景的投资者。
   4、 2月18日，一则“ 发改委发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》， 引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠”的新闻引发美团大跌，其他中概股也未能幸免。 
   注意是“疫情中高风险地区”和“阶段性优惠”，并不是所有区域永久性优惠。
   你看，一个对中概股并没有多少实质性影响的消息，也能引起中概股大跌。
   此次的大跌又是什么导致的呢？
   与中概股相关的消息我只找到一条：
    据澎湃社3月2日消息，银保监会主席郭树清表示，对蚂蚁集团等14家互联网平台企业涉及金融业务的，人民银行牵头，银保监会、证监会、外汇局一起，从前年以来一直在进行整改，总体进展的情况还是比较顺利的。据郭树清介绍，“他们现在   自查方面基本结束，整改还没有完全结束，还有一些问题需要继续 探索    ，有新的情况我们还会向 社会 、向公众、向媒体及时地进行披露。” 
    我认为这一消息偏中性。对互联网平台的日常监管会成为常态。 
   当然，非要找缘由，地缘事件似乎可以背起这次中概股下跌的“锅”。
   西方是此次地缘事件的主要当事方，周五西方主要股指大幅下挫，他们同时抛售中概股似乎也在情理之中。
   更重要的是，此次地缘事件爆发以来，作为制裁措施的一部分，欧美相关交易所限制或暂停俄罗斯境外上市证券的交易；世界最大的主权财富基金，挪威主权财富基金，宣布剥离其持有的俄罗斯资产。
   对持有中概股的西方投资者而言，某种程度上，这是一种心理上的“预演”和警示。
    兔死狐悲，物伤其类。 
   也许这才是市场悲观情绪的重要原因。
   5、中概互联主要成分股是我国新经济的龙头企业，它们的业务已经深入我们普通大众工作和生活的方方面面，其重要性几乎达到了我们工作和生活根本离不开的地步。
   集合了这样的企业群体的中概互联当然具备非凡的投资价值，尤其当它们的价格跌到当前这种情形时。
   然而这些企业的股价涨跌，并不取决于我们内地投资者对它们的信心，而主要取决西方投资者对它们的预期和信心。
   在当前和可以预见的未来，西方投资者的这种信心会因为中M竞争、尤其M国对中国的打压而扭曲。
   所以我们才会看到，投资者似乎是惊弓之鸟，一遇风吹草动就有夺路而跳的架势。
   但逐利是资本的本性，中概互联成分股良好的基本面最终也终将获得资本的青睐。
   所以中概互联未来再创新高也是值得期待的，但这个过程可能会比较曲折和漫长。
   6、我在之前的文章中就反复提到，投资中概互联（包括港股）一定要做好充分的准备，它们的“磨底”和上涨过程完全可能一波三折。
   尽管我深知下跌是一种风险的释放，中概互联越下跌买入就越安全，但我还早不断告诫自己一定管住自己的手，一定要按计划投资，一是买入周期尽可能拉长，二是投资金额不能超过原定的15%的可投资总额。
   因为如果我重仓甚至全仓中概互联，我一定也会因为各种负面消息和股价的下跌而坐卧不安。
   只有用策略和纪律才能帮我维持一个良好的投资心态，也才能坚持下来、最后获得投资成功。
       本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。    
     
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