横截性条件的经济学意义

1. 横截性条件的经济学意义

横截性条件
简介
实例
目录
1摘要
2简介
定义
具体内容
3实例
横截性条件是当容许函数在固定边界满足一定的约束的情形时，由变分为零导出的极值函数在边界上满足的条件。

简介
定义

横截性条件是当容许函数在固定边界满足一定的约束的情形时，由变分为零导出的极值函数在边界上满足的条件。

具体内容

变分积分


横截性条件

横截性条件

的积分区域Ω是R 中的有界区域，，u满足边界条件


横截性条件

横截性条件

横截性条件

横截性条件

其中，设 G 在 上属C ，在集


横截性条件

横截性条件

的每点秩为 r ，对每一，集合


横截性条件

横截性条件

横截性条件

横截性条件

是 R 中的(N-r)维流形，法向量场是。若 是泛函 J 在边界约束(1)（即）下的平稳函数，则 u 满足边界条件


横截性条件

横截性条件

其中是Ω的单位外法向， F 的分量是


横截性条件

横截性条件

表示 M(x) 在 u(x) 的切空间，条件 (2)表明在Ω 上的分量为


横截性条件

横截性条件

的向量正交于流行 M(x) 条件 (2) 称为横截性条件。

实例

横截性条件
例如，设 J(u) 是某路径 的加权距离，则


横截性条件
权ω(z)>0 并且是 C (R ) 类的。此时横截性条件(2)等价于正交条件，即连结 R 中一固定点 P 和 R 中某流形 M 上的某点的最短路径必和 M 交成直角。  

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2. 横截性条件

第一个：如果比较曲面的边界不是固定的而是可以在一个给定曲面上变动,这些边境条件就通常叫做“横截条件”
  第二个：非蓬齐博弈条件只是动态有效经济下的偿债增长标准.

3. 在股利折现模型中为什么要假设折现率大于成长率

折现率是个比率，参考市场利率进行调整后的比率。
公式：

（PV = 现值（present value），C=期末金额，r=折现率，t=投资期数）
折现率指将未来有限期预期收益折算成现值时使用的比率，这个比率可能是当时的市场利率，有可能不是，要根据折现的具体情况而定。比如：
折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率，是税前的利率。从企业估价的角度来讲，折现率是企业各类收益索偿权持有人要求报酬率的加权平均数，也就是加权平均资本成本；
从折现率本身来说，它是一种特定条件下的收益率，说明资产取得该项收益的收益率水平。投资者对投资收益的期望、对投资风险的态度，都将综合地反映在折现率的确定上。
折现率的确定，应当首先以该资产的市场利率为依据。如果该资产的利率无法从市场获得，可以使用替代利率估计折现率。

扩展资料：
股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。
说到底，股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策，这就是股利贴现模型的现实意义了。
内在价值是指股票本身应该具有的价值，而不是它的市场价格。股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值之和来评价；股利是发行股票的股份公司给予股东的回报，按股东的持股比例进行利润分配，每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。
这种评价方法的根据是，如果你永远持有这个股票（比如你是这个公司的老板，自然要始终持有公司的股票），那么你逐年从公司获得的股利的贴现值就是这个股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。

4. 现金流贴现法计算内在价值是如果增长率和贴现率一样怎么办?

　　对于补充问题的回答：可以这样理解，若相关的年数有一定的限制就可行，若是年数是无限的，则要符合一定的条件该公式才能使用。

　　增长率和贴现率不能一样的，主要原因是相关的模型是要符合一定条件才能形成那一个公式的，如果增长率是8.9%那算出来的现金流的确是很大的，结果理论上也是正确的，实际上这个问题是涉及股利固定增长模型，相关解释如下看如下的问答内容：
　　股票估价中的股利固定增长模型数学推导问题
　　悬赏分：100 - 解决时间：2009-10-30 23:07
　　书本上是这样写：

　　假设如果股利以一个固定的比率增长,那么我们就已经把预测无限期未来股利的问题,转化为单一增长率的问题。如果D0是刚刚派发的股利，g是稳定增长率，那么股价可以写成：
　　P0=D1/（1+R）+ D2/（1+R）^2  +  D3/(1+R)^3 + ……
　　=D0(1+g)/(1+R)  + D0(1+ g)^2/(1+R)^2  + D0(1+ g)^3/(1+R)^3……

　　只要增长率g<R，这一系列现金流现值就是：
　　P0=D0（1+g）/ (R-g )=D1/(R-g)。那么，我想请问，如果增长率g>R时，那R-g岂不是成了负数?

　　提问者： 星河不思议 - 四级
　　最佳答案
　　可以用两种解释来解答你的问题：第一种是结合实际的情况来解释，在解释过程中只针对最后的结论所得的式子P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)来进行讨论，但理论依据上会有点牵强；第二种是从式子的推导过程来进行相关的论述，结合相关数学理论来解释，最后解释的结果表明g>R时，P0取值应为正无穷且结果推导。

　　第一种解释如下：
　　这个数学推导模型中若出现g>=R的情况在现实中基本不会出现的。要理解这两个数值在式子中成立时必有g<R恒久关系要结合现实进行理解。
　　若股利以一个固定的比率增长g，市场要求的收益率是R，当R大于g且相当接近于g的时候，也就是数学理论上的极值为接近于g的数值，那么上述的式子所计算出来的数值会为正无穷，这样的情况不会在现实出现的，由于R这一个是市场的预期收益率，当g每年能取得这样的股息时，R由于上述的式子的关系导致现实中R不能太接近于g，所以导致市场的预期收益率R大于g时且也不会太接近g才切合实际。
　　根据上述的分析就不难理解g>=R在上述式子中是不成立的，由于g=R是一个式子中有意义与无意义的数学临界点。

　　第二种解释如下：
　　从基本式子进行推导的过程为：
　　P0=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2+D3/(1+R)^3 + ……
　　=D0(1+g)/(1+R)+D0(1+g)^2/(1+R)^2+D0(1+g)^3/(1+R)^3……
　　=[D0(1+g)/(1+R)]*[1+(1+g)/(1+R)+(1+g)^2/(1+R)^2+(1+g)^3/(1+R)^3+……]
　　这一步实际上是提取公因式，应该不难理解，现在你也可以用g>=R时代入这个上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就会发现(1+g)/(1+R)>=1，这样就会导致整个式子计算出来的数值会出现一个正无穷；用g<R时代入这个上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就会发现0<(1+g)/(1+R)<1，这个暂不继续进行讨论，现在继续进行式子的进一步推导。
　　=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)](注：N依题意是正无穷的整数)
　　这一步实际上是上一步的一个数学简化，现在的关键是要注意式子的后半部分。若g=R，则(1+g)/(1+R)=1，导致1-(1+g)/(1+R)这个式子即分母为零，即无意义，从上一步来看，原式的最终值并不是无意义的，故此到这一步为止g=R不适合这式子的使用；若g>R，仍然有(1+g)/(1+R)>1，故此[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]>0，把这个结果代入原式中还是正无穷；g<R这个暂不继续进行讨论，现在继续进行式子的进一步推导。
　　=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)/(1+R)]
　　这一步是十分关键的一步，是这样推导出来的，若gR是无法推导这一步出来的，原因是(1+g)/(1+R)>1，导致(1+g)^N/(1+R)^N仍然是正无穷，即1-(1+g)^N/(1+R)^N极值为负无穷，导致这个式子无法化简到这一步来，此外虽然无法简化到这一步，但上一步中的式子的后半部分，当g>R时，仍然有[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]这一个式子为正无穷，注意这个式子中的分子部分为负无穷，分母部分也为负值，导致这个式子仍为正无穷。
　　P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
　　(注：从上一步到这里为止只是一个数学上的一个简单简化过程，这里不作讨论)
　　经过上述的分析你就会明白为什么书中会说只要增长率gR时，原式所计算出来的数值并不会为负，只会取值是一个正无穷，且g=R时，原式所计算出来的数值也是一个正无穷。

　　5回答者：   crazy1398 - 十二级   2009-10-26 16:37

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　　提问者对于答案的评价：严谨！！

5. 横截性条件的定义？

横截性条件适当容许函数在固定边界满足一定的约束的情形时，由变分为零导出的极值函数在边界上满足的条件。

6. 贴现率、准备金率、通货膨胀、股票价格4者间关系

贴现率就是商业银行拿着未到期的票据去央行还钱，如果贴现率越高，换的成本就越高，因此提高贴现率商业银行就不怎么爱去贴现，货币流通的相对少点了

准备金率就是人们把钱存到商业银行，商业银行可以用这些钱放贷盈利，但是必须保证一定份额，这个份额就用准备金率表示，准备金率越高，流通的货币也就越少了

通货膨胀形容一种现象，一般是货币多商品少，钱不值钱了。可以说是实物价格了

股票价格和有点和通货膨胀相对哈，股票是虚拟资产了。这个通货膨胀和股票有点关系的，一般通货膨胀人们往往买股票获益，同样，股票上涨产生泡沫也容易通货膨胀的

在通货膨胀的时候人们都需要去遏制了，这个时候一般提高贴现率和准备金率，这就是所谓的紧缩政策。减少货币流通了，来遏制物价上涨~~

7. 影响股票价格的外部因素

影响股票价格的因素许多，有经济的、政治的以及其他方面的等等。但股票作为在市场上交易的商品，从根本上说，其价格像一般商品一样也是取决于内在的价值与外部的供求关系两个方面。这是股票价格决定与商品价格决定的共同点，所不同的是股票的内在价值特殊，供求关系也特殊。决定股票内在价值的不仅有每股的最初投资量，还有企业微观的经济因素、国家及国际的宏观经济因素，以及社会政治因素。影响股票供求关系的不仅有新股上市、老股离市等改变上市量的因素，更主要的是已上市股票中有多少持有股票者愿意曲手、多少人想要买入，而且供求量与价格水平之间的关系常常是价格趋升，供给反而减少，需求却大；价格下跌，需求减少，供给增多。这和一般商品价格与供求之间的关系大相径庭。
股票内在价值决定因素与供求关系影响因素的特殊性，．决定了股票价格变动规律的特殊性。研究股票价格变动规律，需从深入剖析股票价格的各类影响因素入手。决定股票内在价值的因素，亦称股价决定基本因素，它由公司微观经济因素、国家宏观经济因素和社会政治因素组成。影响殷票供求关系的因素又称影响股价技术因素，或称市场因素，包括投资者对股价涨落的预期，资金供求变化以及大户操纵股市的行为等。基本因素决定股票价格的长期变动趋势和中期变动特点，是做长线交易的投资者重点分析的对象。技术因素决定股票价格的短期变化，导致日常波动，是做短线交易的投资者必须随时密切注意的对象，其中大部分可以通过技术因素分析方法反映出来，但其中总有一些因素是很难事先预见的。
应答时间：2021-05-28，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 
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8. 横截性条件经济学意义

横截性条件的经济学意义就是按照最根本的经济循环为基础。