奇瑞，驶向“五道口”

1. 奇瑞，驶向“五道口”

战争比拼的是经济（钱），同样在汽车市场，虽然没有战火硝烟，但是没钱亦万万不行。
运营要钱、发工资要钱、买设备要钱……对于资产数百上千亿的汽车公司，一旦没有钱，就等于将自己送到了悬崖边上，为了能活下去，在特殊的市场竞争阶段，汽车企业也使出浑身解数，曾经的中国汽车品牌“一哥”，甚至驶向了“五道口”。
1问：为何要混改？奇瑞控股的现状如何？
10年前，在中国自主汽车品牌中，奇瑞若说自己是“第二”，没人敢说自己是第一。当然，这，仅仅限于10年前的较长一段时期内。经过时间洗礼，如今中国汽车品牌第一，已落到吉利汽车头上，而奇瑞汽车的名号，也变得越来越没有存在感，且活得比较艰难。

中国汽车工业协会数据显示，今年1-11月，奇瑞汽车累计销售新车55.7万辆，位列中国品牌汽车销量第五名，而位列第一至第四名的上汽集团、吉利汽车、长城汽车和长安汽车的累计销量分别达到172.4万辆、123.4万辆、82.1万辆和72.5万辆，相比之下，奇瑞汽车销量与之相去甚远。
除了市场地位大不如前，其财务状况同样令人担忧。
根据长江产权交易所公布信息显示，2016年-2018年，奇瑞控股集团有限公司（简称“奇瑞控股”）营业收入分别为133.89亿元、153.9亿元和180.9亿元，净利润为分别为2.21亿元、5.73亿元和12.16亿元。
然而，今年上半年，奇瑞控股的营业收入为104.22亿元，净利润为-1.56亿元。引人注意的是，2016年-2018年，奇瑞控股资产总额分别为449.69亿元、776.24亿元和897.8亿元，负债总额为328.97亿元、627.01亿元和689.41亿元。

由此不难计算，其资产负债率分别高达73.15%、80.78%和76.79%。截止今年上半年，奇瑞控股资产总额为904.18亿元，负债总额为685.08亿元，资产负债率高达75.77%。
对企业而言，一般资产负债率的适宜水平是40%～60%。而奇瑞控股2016年以来的资产负债率一直位于70%以上，甚至超过80%。在产业政策鼓励下进行混改，委身豪门也是奇瑞获取资金、维持经营的最好选择。
2问：青岛五道口何许人也（有何背景）？
公开资料显示，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）（下称“青岛五道口”）成立于今年8月22日，注册地为青岛市即墨区的青岛汽车产业新城，股东包括王娟、北京五道口投资基金管理有限公司（简称“北京五道口”）、济南畅赢金安投资合伙企业(有限合伙)（简称“畅赢金安”）、济南佳鼎投资合伙企业(有限合伙)（简称“佳鼎投资”）。其中，北京五道口为公司的法定代表人。

值得一提的是，青岛五道口成立后，在9月就参与了奇瑞的增资扩股，并支付了诚意金。而据媒体报道，青岛五道口缴纳的50亿元诚意金，全部来自于青岛市即墨区政府。
此外，山东国企山东高速集团与青岛五道口也关系匪浅。
11月4日，上市公司山东高速董事会通过了认购青岛五道口的议案。议案显示，上市公司旗下的畅赢金安将出资10亿元与山东高速投资控股有限公司下属基金佳鼎投资，共同认购青岛五道口份额。
据披露，青岛五道口总体规模为20.2亿元，其中畅赢金安和佳鼎投资分别认缴出资10亿元，担任有限合伙人；王娟认缴出资100万元，担任有限合伙人；北京五道口认缴出资1900万元，担任普通合伙人。
也就是说，在青岛五道口20.2亿元的规模中，山东高速方面就占了20亿元。 
3问：奇瑞与青岛五道口混改进度如何？公司有何变动？
12月4日，长江产权交易所发布公告显示，奇瑞控股、奇瑞汽车增资扩股项目顺利成交，青岛五道口出资75.86亿元和68.63亿元，分别获得30.99%和18.5185%的股权成为奇瑞控股、奇瑞汽车新股东。


随着新投资者进入，奇瑞控股股权关系也发生了变化。
天眼查显示，12月16日，奇瑞控股和奇瑞股份均发生多项变更，其中奇瑞控股投资方华泰证券(上海)资产管理有限公司（简称“华泰证券”）退出；新增投资者青岛五道口，其持股比例达46.77%，成为奇瑞控股第一大股东；芜湖市建设投资有限公司与芜湖瑞创投资股份有限公司分别持股27.68%、25.55%。
注册资本由此前的42.78亿元增加至62亿元。此外，高级管理人员备案信息中，方德才等7人退出，新增焦树阁、周建民、郑明辉、杨虹、李锐锋、杨小平和赵振华。

奇瑞汽车方面，原高级管理人员中除尹同跃、方德才之外，包括钱正、欧阳明高等29人退出，新增周健男、严琛、林隆华、张劲松、夏峰、黄祖超、周建民、陈翔、邢晖和李锐锋；注册资本从44.57亿元增加至54.7亿元；经营范围新增了增值电信业务经营；市场主体类型从股份有限公司（非上市、国有控股）变更为其他股份有限公司（非上市）。
这意味着，奇瑞不再属于国有控股公司。与此同时，青岛五道口董事长周建民，则出任奇瑞控股和奇瑞汽车副董事长。
4问：股东大换血，工商信息变更意味着什么？
工商信息变更以及股东和管理层的调整，意味着青岛五道口距离实现控股奇瑞控股和奇瑞汽车仅一步之遥。

周建民曾在采访时表示，青岛五道口参与奇瑞增资扩股的交易总规模约为200亿元。除长江产权交易所公告成交金额144.5亿元外，其余则用于受让奇瑞控股现有股东的部分股权。
据此前公告，奇瑞控股股东华泰证券和瑞创投资将向青岛五道口分别转让15.78%和4.23%股权。
目前来看，华泰证券已经完成转让变更。未来，随着瑞创投资完成转让交易后，青岛五道口将持有奇瑞控股51%的股权，并间接持有奇瑞汽车32.4815%的股权，加之其所持有18.5185%的奇瑞汽车股权，青岛五道口持有奇瑞汽车股权总比例也达到51%。

届时，青岛五道口将成为奇瑞控股和奇瑞汽车的控股股东。值得一提的是，从最新管理层的调整和变化来看，青岛五道口对于奇瑞的投资，将不仅仅限于财务方面，而是要在内部管理、日常经营和决策领域深度参与。奇瑞，会不会成为下一个宝沃呢？
5问：青岛五道口为何大手笔介入，进军汽车行业？
之所以参与奇瑞增资扩股，北京五道口董事长、创始合伙人周建民给出的答案是：仍然看好中国汽车行业长足的增长空间，特别是在新能源汽车和国际化方面的机会。
从青岛五道口的名字也可看出一二，其成立目的主要是围绕汽车产业（尤其是新能源）及其上下游产业链领域开展投资。通过对上述领域投资，可扩大其优势产能和引进相关产业，促进实体产业发展。

另一方面，汽车产业正面临5G、新能源、智能化、无人驾驶、移动出行等诸多领域和行业的融合发展和变革，有眼光的投资者自然不希望错过这个机会；地方政府也希望能从中得到些许收获。
如果奇瑞上市，那么作为股东，五道口更是稳赚不赔。
6问：为什么是奇瑞？
虽然中国汽车行业仍有长足增长空间，但中国自主品牌车企不在少数，之所以选择奇瑞，必然是青岛五道口深思熟虑的结果。
值得一提的是，有消息称，奇瑞股东跟五道口关系匪浅。“周建民和青岛五道口参与奇瑞混改，与其大学校友及鼎晖投咨总裁焦震（又名焦树阁）有很大关系。目前，焦震和尹同跃同为上海瑞业投资的顾问。此外，在五道口基金投资奇瑞汽车的活动中，联系人不是五道口基金的人，而是瑞业投资的林隆华。而林隆华于今年11月初刚从瑞业投资撤资。此次奇瑞汽车新股东中，监事之一为林隆华。”

经过20多年的发展，奇瑞在技术研发拥有一定竞争优势，在新能源、智能网联、正向体系建设等方面也有一些积淀。这也是同样面临困境的，诸如众泰汽车之类所不能比拟的。更何况，奇瑞还拥有奇瑞捷豹路虎这个豪华品牌合资公司；且其领导人和企业整体形象也还可以。
当然，比奇瑞前景好，实力佳的企业也不是没有，但是，恐怕很难得到控股权。增资事项完成后，青岛五道口还将拥有奇瑞的绝对控股权，相当于将奇瑞纳入自己的麾下。
7问：混改后，奇瑞控股及奇瑞汽车能得到什么？
混改后的奇瑞将得到一大笔资金进入，这对于资金状态并不乐观的奇瑞来说，无异于雪中送炭，不仅可用于偿还债务，同时也可用于未来的发展经营。
要知道，不管是技术研发、销售管理、日常运营等都需要大量资金支持。

不仅如此，通过混改，奇瑞在获得发展资金的同时，还将引入更好的管理机制，以及更多资源支持，能有效地解决奇瑞发展面临的问题。
青岛五道口可以给奇瑞带来更多金融资源、帮助奇瑞登陆资本市场，进行更广的战略布局。
8问：混改后，奇瑞控股及奇瑞汽车将面临哪些问题？
随着新资方深度介入，在公司经营上，或多或少会有摩擦，但面对汽车行业巨变，奇瑞已不得不做出改变。
青岛五道口背后第一股东北京五道口，主营业务是投资与资产管理、投资咨询等，在汽车业完全是个“门外汉”。把奇瑞交予青岛五道口来管理，难免令人担忧能否带领好奇瑞。毕竟，宝沃快速崭露头角和陨落就是前车之鉴。

值得注意的是，国企混改的目的是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力。而青岛五道口的介入，只是完成了“混”的部分，至于如何“改”，才是对奇瑞的真正考验。
9问：混改后，奇瑞是否会上市？
随着青岛五道口的介入，奇瑞控股或将加快整体IPO步伐。
根据最新管理层的调整和变化，原光大证券执行总裁周建男将出任奇瑞控股董事。
据了解，周建男有20多年的金融和证券工作经历，曾供职深圳证券交易所、中国证监会上市公司监管部、大成基金等。有了他的助力，奇瑞控股实现整体IPO的目标也会更加游刃有余。

“奇瑞10年前就该上市了，但是错过了时机。这方面是奇瑞的短板，我们是优势。”?从周建民在媒体采访时的态度来看，推动奇瑞控股整体上市，确实也是新资方的目标之一。
10问：混改后的奇瑞能玩转汽车市场吗？
对于奇瑞而言，不进行混改，就可能依然原地踏步，但有了资金支持和新鲜血液注入，反而拥有创造无限可能的机会。
从目前来看，新资方对奇瑞充满信心。“奇瑞将从2018年的75万辆和1000亿元，分别提高至2025年的200万辆和2500亿元，重回自主品牌前列。”周建民如是说。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2. 王兴的中国车企生存“白名单”中，为什么单单忽略了奇瑞？

在互联网领域，每一位大佬都有自己的爱好和人设。前有乡村教师马云，后有RAP天王雷军，甚至还有一些人剑走偏锋，以“不知妻美”的脸盲人设博得关注。
而在这众多的角色中，美团创始人王兴所扮演的则是一位预言家。作为中国企业家中唯一一个看坏了三台kindle的读书人，早在京东刚刚腾飞的时候，他就提议将“BAT”改名为“BATJ”，后来，又直接建议将市值仅为美团1/2的百度踢出，用“H（华为）AT”取而代之。

种种迹象表明，这位在中国互联网圈纵横十余年的福建才子，预言点评同行时不仅有些准确，也从来不留面子。近日，赶时髦的王兴也预言了一把汽车圈。在他看来，中国车市下一轮的角逐将从“3+3+3+3”中展开。其中第一个3代表三家央企（一汽、东风、长安），第二个3代表三家地方国企（上汽、北汽、广汽），第三个3则代表民营车企（吉利、长城、比亚迪），最后一个3代表新势力（理想、蔚来、小鹏）。
威马还是理想？
猛地一看，这个榜单似乎显得有些平平无奇。两年的车市寒冬过后，大批式微的传统车企与不靠谱的新能源车企大浪淘沙，退出市场已成定局。王兴所提到的企业基本概括了中国汽车工业的中流砥柱，进入下一轮淘汰赛没有任何问题。
但是，有两家“本应出现”的汽车公司却没有出现在这个其乐融融的名单上，它们分别是国企中的奇瑞汽车与新势力中的威马汽车。

理想智造创始人李想
如果王兴是在知乎发布的这一结论，那么他必须在文末加上这样一段话：“利益相关：理想汽车C轮融资领投者。”如此一来，他将威马挤出造车新势力“白名单”的主要原因再清楚不过，就要给自己投资的理想智造让一让路。
众所周知，在造车新势力的各类非官方排行中，蔚来汽车一直以综合领先半个身位的成绩稳坐第一，而威马与小鹏则是二三名的有力竞争者。为什么被王兴无情踢出生存圈的是威马而不是小鹏？
原因主要是圈子不同。李斌、李想与何小鹏与王兴同为互联网行业出身，在互联网思维造车这一点上有着不约而同的默契。相比之下，传统汽车企业出身的沈晖就显得有些格格不入。王兴所看重的，或许就是这层“血缘关系”及其背后的运营模式差异。

而从当前的客观状态来看，威马在与理想的这场入场券争夺战中在交付量、渠道成熟度、品牌知名度等多个维度方面都依然处于领先优势。但对于两个同样尚未站稳脚跟的品牌来说，也只不过是五十步与八十步的区别。
对此，威马汽车的CEO沈晖也第一时间大方回应：“愿意和王兴兄弟打个赌，请众网友做见证，威马一定会是Top3之一。”利益相关，同行相轻。王兴将理想放在威马之前这一有些“护犊子”的猜测，并不能对沈晖造成实际上的心理阴影。
然而，另一位被王兴踢出淘汰赛的选手，心中可能就没有那么好受了。
奇瑞去哪儿了？
 

奇瑞集团董事长尹同跃 
正如二十年前的尹同跃没有想到自己会突然成为自主品牌的领军人物一样，十年前的尹同跃恐怕也没有想过，奇瑞汽车会在王兴的排名中三轮开外就宣判了死刑。
更令奇瑞感到委屈的是，回看这份榜单的前三个部分，无论是国企还是民营企业，奇瑞都无法将其中任何一个名字挤掉而取而代之。然而，这就是摆在奇瑞面前的现实。
2019年末，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（以下简称青岛五道口）以166亿元的价格获得了奇瑞汽车共计超过49%的股份，成为了奇瑞汽车的实际控股企业。这笔交易，为沸腾近两年的奇瑞混改画下了休止符。

从交易金额上来看，奇瑞当下的处境艰难可见一斑。就在一年前，如今的自主品牌领军者吉利汽车收购了奔驰母公司戴姆勒9.7%的股份，一出手就是90亿美元。曾经的自主品牌执牛耳者半数身家，不及这份交易的四分之一。
在2019年上半年的奇瑞集团财报中，奇瑞汽车整个公司当前负债达到622.94亿元，资产负载率高达74.98%，急需资金注入挽救一地鸡毛的财务状况。从当前的状况来说，王兴“看不上”奇瑞，正如他“踢掉”百度一样，是一个完全从客观数据角度出发的有效结论。
薛定谔的淘汰赛
幸运的是，中国市场的体量注定了这场淘汰赛会无比漫长，隔行关火的王兴也无法准确预言奇瑞的命运。毕竟，混改虽然是一场根源于债务问题的无奈之举，但却也为奇瑞汽车带来了前所未有的机遇。

“不添乱，只帮忙。”这是青岛五道口对奇瑞汽车的承诺，也是它能够从无数竞争对手中脱颖而出的关键因素。对于奇瑞，尹同跃与其他董事们从未想过放弃，他们要找的正是这样一个能够提供资金支持而不干预公司发展的控股人。奇瑞汽车骨子里的血液依旧没变，那就是尹同跃们对技术与打造自主品牌的坚持。
而与奇瑞汽车糟糕的财报形成鲜明对比的，是其2019年度公布的销量快报。数据显示2019年12月份，奇瑞汽车以9.3万辆的月销量正式收官，奇瑞集团2019年累计销售汽车达到74.5万辆。自主品牌车型年销量同比增长6.9%，集团主力产品品牌——奇瑞汽车全新一代瑞虎8、艾瑞泽系列年销量均突破10万辆。
同一历史事件的书写总有其两面性。或许在王兴们看来，奇瑞的2019年是濒临破产，卖股保身的淘汰年，而在另一群人的眼中，却是混改完成、产品复苏的机遇年。正如哲学家马尔库塞在《理性和革命》一书中所说的：“作为真理的实证标志存在于现实真理的否定之中”，奇瑞的最终结局尽管蕴含在这两种目光之中，却仍然要仰仗于尹同跃与奇瑞人的最终实践来尘埃落定。
但愿这一次，王兴的预言落了空。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

3. 混改、合并、收购……2019年车企按下变革“加速键”

车市寒风肆虐，汽车行业淘汰赛加速，每况愈下的汽车市场便开启了遍寻药方之路。
合并、收购、混改显然成为2019年车企寻找出路的关键词。
“汽车产业早已告别了单打独斗的时代”，李书福的公开发言，早已成为汽车圈默认的共识。
在此背景下，国内先是一汽、东风、长安合作，成立“T3”，再有吉利参与混改北汽流言四起，虽后者被双方辟谣，但“合作潮”已是不争的事实。
同时，在2018年8月，由国资委下发的《国企改革“双百行动”工作方案》也明确表示了车企混改志在必行。
也因此，先是12月初长达一年多一波三折的“奇瑞混改记”尘埃落定、长安新能源也敲定了即将引入的四家战略投资者，紧接着早有风声的一汽吉林混改也赶在2020年前落下帷幕。
事实上不单单是国内，在国际上市场，“抱团取暖”也初见端倪。
先是丰田、铃木各自出资购买对方股份，并宣布合作。再到FCA与PSA宣布合并，成为全球第四大汽车集团，无不阐释着中国一句老话“团结就是力量”。
从国内到国外，从华晨宝马合资股比突防，雷丁、恒大入局新能源汽车领域，到全球车企PSA与FCA牵手及丰田、铃木互相持股，再到国企混改相继尘埃落定，汽车产业正面临着三十年前所未有转型和巨大变局。
汽车商业评论整理了2019年车市中较为典型的几个案例。
抱团取暖
成为在销量下滑成为常态的车市中企业提升竞争力的最好出路。
丰田、铃木互相持股

8月28日，丰田宣布将斥资960亿日元收购铃木4.9%的股份，强化合作关系，共同研发自动驾驶技术。同样，铃木也出资480亿日元收购丰田的股份，强化资本合作。
从全球市场来看，铃木仍只是一个小角色。2012年，它放弃了美国市场，2018年退出中国市场，这实际上承认了在全球最大的两个战场上的失败。
尽管如此，与铃木合作为丰田带来的好处却不止一点。
首先，印度市场。印度是全球第四大汽车市场，而且并有望取代日本，成为仅次于中国和美国的第三大市场。铃木通过其印度子公司Maruti Suzuki锁定了印度约46%的乘用车市场份额，就连丰田也难以与之匹敌。
双方合作有利于丰田在印度市场的发展。
其次，铃木也将为丰田带来更大的市场规模。
丰田自身的全球销量就已经很高了，丰田集团每年的汽车总产量超过1650万辆。但通过组建一个更加广泛的汽车制造商联盟，它正在实现无与伦比的市场规模。
FCA与PSA合并

12月18日下午，FCA官方宣布，已与PSA正式签署了一项具有约束力的合并协议，规定双方业务以50∶50的比例合并，标志着PSA与FCA正式合并成为全球销量第四的汽车集团。
事实上，不景气的市场让庞大的汽车集团们难堪重负，PSA与FCA合并的确能够在短期内帮助双方渡过难关。
从双方的发展现状和体量来看，双方均属于“中等”，在市场的表现都没有那么出色，但是也还没有到生死攸关的境地。双方的合作无疑是试图通过合并减轻发展压力，进一步提升企业利润。
收购
以一定的资金换取资质和技术，不失为一条捷径。
雷丁收购川汽野马

川汽野马其实在2018年11月25日就在北京产权交易所正式挂牌出售其99000万股股份，占比在其所有股权之中高达82.50%，并标底价为12亿元。
在2019年年初这件汽车挂牌出售事件终于尘埃落定，由雷丁花费大概14.5亿元入主川汽野马。据悉，最终雷丁汽车持有川汽野马股份达到了100%。
在存量市场中，中小企业面临不断被蚕食的市场份额，未来的生存将难上加难。川汽野马虽为老牌车企，但其品牌知名度低、发展局限等因素也同样制约着之后的发展，雷丁此举福祸难料。
恒大收购国能（NEVS）

1月15日，恒大健康公告称，以9.3亿美元成功收购电动汽车公司NEVS(国能)的51%股权并获得多数董事席位。
一年的时间，恒大在新能源领域发展速度堪称“神速”。先是靠着其背后丰厚的财力大举收购国内外零部件企业，丰厚自己的技术储备，到以球赛为宣传契机推出旗下新能源汽车品牌——恒驰，再到快速扩展朋友圈，一举拿下国内外60余家供应商。
按照其官方说法，恒大在这一年里已经完善了的新能源领域上下游及渠道建设。
恒大有钱，这是毋庸置疑的，但造车从不是以谁有钱来评判谁成功，最终能否在市场上占据一席之地还要消费者说了算。
混改、重组
一方面积极响应国际政策，一方面快速回笼资金，减轻企业发展压力。
江铃混改

2019年8月16日，江铃集团、长安汽车、爱驰汽车合资合作发布仪式在江西南昌举行，对外宣布江铃控股混改成立。
对江铃而言，此举可以通过爱驰的出资快速回血。但最大的赢家无非是爱驰。
首先，对于爱驰而言，入股江铃控股不仅是解决了生产资质问题，其后续的资金也得到了保障。
其次，作为造车新势力的爱驰，在现阶段专注新能源汽车外，还获得了进入传统燃油车来平摊风险的可能。
奇瑞混改

2019年12月16日，奇瑞控股和奇瑞股份均发生多项变更，新增投资者青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)，其持股比例达46.77%，为奇瑞控股第一大股东；芜湖市建设投资有限公司与芜湖瑞创投资股份有限公司分别持股27.68%、25.55%。
在此前的十年里，奇瑞一直希望转型升级推动品牌向上，曾三次推动多品牌战略发展，但可惜至今却也未孕育出一个非常成功的产品，而在其它国产品牌迅速崛起之后，其无奈逐渐被超越。
同时，奇瑞的财务状况也今不如昔，2018年净利润亏损5.28亿元，今年上半年亏损扩大至13.7亿元，负债总额为622.93亿元。
而此次成交的144.5亿元于奇瑞而言，不论是在还债还是现有业务、新业务的发展和日常经营方面均有所帮助，青岛五道口入股奇瑞后，也将继续推动奇瑞建立更加市场化的激励机制、增加资源资金的引入、加强资本运作。
这无疑进一步加强了其回血功能，此外，有观点认为，新的投资方本身就是资本运作的高手，奇瑞控股和奇瑞股份未来还将更快地登陆资本市场。
长安新能源挂牌增资

2019年12月3日，长安汽车发布公告称，全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司拟引入南京润科、长新基金、两江基金、南方工业基金作为战略投资者，四方股东分别拟增资10亿元、10亿元、7.4亿元、1亿元。
按照长安新能源“香格里拉计划”中提到的时间节点“在2020年，完成三大新能源专用平台打造”来看，此举无疑可以减轻企业发展的资金压力。
其次，或为上市IPO作准备。新能源汽车发展“烧钱”众所周知，所以想要缓解资金的问题，通过资本市场融资，是一个很好的解决方案。
北汽新能源成功上市登陆A股市场，也一定程度上拉开了国内新能源整车车企上市的大幕。
一汽夏利重组

2019年12月22日，一汽夏利连发14条公告，称12月20日董事会已审议通过一汽夏利重大重组相关议案。
根据重组预案，一汽夏利仅剩的“壳”资源将被无偿转让给中国铁路物资股份有限公司。至此，中国铁路物资股份有限公司将登台，一代“国民神车”夏利将告别A股。
一汽夏利近几年来一直靠着转移资产支撑，避免被退市的尴尬，而后遗症则为其目前已基本丧失了盈利能力。
此次将其仅有的上市公司外壳转给中国铁路物资股份有限公司，或将助力其上市计划。其次，业内有观点认为，一汽夏利此次宣布重组是为一汽集团上市的让路行为。
一汽集团此前提出的整体上市计划一再推迟，和旗下汽车品牌销量降温有关，而一汽夏利将15%转给母集团，能使得一汽对一汽丰田有更多的话语权，将有助于整体上市计划的实施。
一汽吉林混改

在2019年年末，一汽吉林汽车有限公司增资扩股尘埃落定。
混改后，山东宝雅将一次性出资15亿元，持有新公司70.5%股权，中国一汽持有新公司29.5%股权。
对于本次混改，有观点认为，以一汽吉林目前的经营情况来看，即便是成功引入投资者，也不过是“烧钱”，还有可能伤害现有股东的利益，因此其首要任务是重整业务，尽早走出现状。
此次混改顺利落地，对一汽吉林来说是利好的，对宝雅新能源而言则是获得发展的一次机会。作为一家低速电动车企业，宝雅新能源的发展因为国内部分省市对低速电动车的整治受到影响。
合作
双方利用既有优势，成立新的合资公司，开拓一种新玩法。
奇瑞商用车与淮海控股集团成立合资公司

2019年12月21日，双方注册成立合资公司——奇瑞商用车弘安新能源汽车有限公司。
此举，奇瑞商用车和淮海控股将发挥双方优势，为新公司在接下来的发展中实现1+1>2。奇瑞商用车将其20年的研发体系和淮海集团现有3000家一级营销网络销售结合，分担资金压力的同时，进行优势互补，助力双方品牌的溢价。
合并也好，混改也罢，这无不意味着复杂的旧格局将被打破，企业发展动力将被重塑。在全球汽车产业合纵连横的大背景下，这对于车企们而言，均是一个全新的开始，一个良机。
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4. 基金属于金融机构吗

1.基金公司属于金融机构；
2.金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分，金融服务业（银行、证券、保险、信托、基金等行业）与此相应，金融中介机构也包括银行、证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司等。  同时亦指有关放贷的机构，发放贷款给客户在财务上进行周转的公司，而且他们的利息相对也较银行为高，但较方便客户借贷，因为不需繁复的文件进行证明。

按照不同的标准，金融机构可划分为不同的类型：

1、按地位和功能分为四大类：
第一类，中央银行，中国的中央银行即中国人民银行。
第二类，银行。包括政策性银行、商业银行、村镇银行。
第三类，非银行金融机构。主要包括国有及股份制的保险公司、城市信用合作社、证券公司(投资银行)、财务公司、第三方理财公司等。
第四类，在中国境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构。
2、按照金融机构的管理地位，可划分为金融监管机构与接受监管的金融企业。例如，中国人民银行、银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、证券监督管理委员会等是代表国家行使金融监管权力的机构，其他的所有银行、证券公司和保险公司等金融企业都必须接受其监督和管理。
3、按照是否能够接受公众存款，可划分为存款性金融机构与非存款性金融机构。存款性金融机构主要通过存款形式向公众举债而获得其资金来源，如商业银行、储蓄贷款协会、合作储蓄银行和信用合作社等，非存款性金融机构则不得吸收公众的储蓄存款，如保险公司、信托金融机构、政策性银行以及各类证券公司、财务公司等。
4、按照是否担负国家政策性融资任务，可划分为政策性金融机构和非政策性金融机构。政策性金融机构是指由政府投资创办、按照政府意图与计划从事金融活动的机构。非政策性金融机构则不承担国家的政策性融资任务。

5、按照是否属于银行系统，可划分为银行金融机构和非银行金融机构；按照出资的国别属性，又可划分为内资金融机构、外资金融机构和合资金融机构；按照所属的国家，还可划分为本国金融机构、外国金融机构和国际金融机构。
6、中国的分类。2010年，中国人民银行发布了《金融机构编码规范》(以下简称《规范》)，从宏观层面统一了中国金融机构分类标准，首次明确了中国金融机构涵盖范围，界定了各类金融机构具体组成，规范了金融机构统计编码方式与方法。

5. 中国并购基金发展经过哪些发展轨迹

一、并购基金在中国的发展机遇
　　1.日趋活跃的并购市场为并购基金提供标的
　　国际金融危机以来，全球并购市场大幅下挫，2009年全球并购交易数量和金额均创近年来新低。然而，中国并购市场却逆势上扬，在中国企业海外并购和国内企业兼并重组双重因素作用下，2009年中国并购市场交易活跃程度和交易金额都有明显增加。随着中国经济在国际金融危机中的强劲复苏，2009年12月初召开的中央经济工作会议，已经将“调结构”作为2010年经济工作的重要目标。作为“调结构”的重要手段，兼并重组将成为2010年乃至今后几年中国经济发展的关键词。在新一轮的兼并重组浪潮中，部分企业在宏观经济政策推动下，出售意向将明显加强，从而为并购市场提供大量的并购标的。由此，并购基金在市场上的选择机会将明显增加，收购企业所有权的难度也将明显降低。
　　2.政府政策将推动并购基金发展
　　为了推动国内产业结构调整，加快企业兼并重组步伐，国家相关部门先后出台多项措施。这些政策措施在不同方面对并购基金的发展起到了推动作用。2008年底，银监会出台《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开展并购贷款业务。从2009年并购贷款业务的开展情况来看，商业银行的并购贷款主要投放到国有大型企业重组业务。然而，该项政策突破了商业银行《贷款通则》中禁止商业银行发放并购项目贷款的规定，为并购交易提供了新的资金来源。同时，该项政策也为并购基金利用商业银行并购贷款资金开展杠杆收购业务提供了可能。随着并购贷款业务逐步开展，商业银行对并购交易的风险控制能力也将不断提高，在国内企业兼并重组浪潮中商业银行提供并购贷款的积极性将逐步提高。
　　2009年12月24日，中国人民银行、银监会、证监会和保监会联合发布的《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》（简称《意见》）指出，将“鼓励银行业金融机构在完善制度、风险可控的前提下开展境内外并购贷款，支持企业兼并重组。鼓励地方政府通过财政贴息、风险奖补、设立并购基金等方式，引导和支持金融机构积极参与企业并购重组业务”。虽然《意见》中提到的并购基金是由政府主导的，但是这说明监管层已经意识到并购基金在并购市场中的作用，希望并购基金能够为国内产业结构调整做出贡献。
　　2009年12月30日，国务院常务会议指出，要“鼓励外资以并购方式参与国内企业改组改造和兼并重组，拓宽外商投资企业境内融资渠道，引导金融机构继续加大对外商投资企业的信贷支持”。在全球经济逐步恢复，国内产业结构调整加速的背景下，国务院的此项决定将促进外资并购基金在国内市场的发展。
　　3.私募股权投资机构实力壮大将带动并购基金发展
　　私募股权基金在中国经过10多年的发展，已经成为市场中的一支重要力量。另外，随着人民币基金的兴起，本土私募股权投资机构也将变的更加活跃。私募股权投资机构掌握的资金量逐步增大，参与并购交易的可能性也在增强。在私募股权投资市场竞争加剧的情况下，高成长性的投资项目市盈率将逐步提高，私募股权投资机构也需要开拓新的业务领域，来维持资本的高回报率，而前景广阔的国内并购市场将成为私募股权基金投资的重要领域。
希望能帮到你！

6. 奇瑞是否收购沃尔沃？

不是奇瑞收购沃尔沃， 是吉利！
2010年8月2日，吉利控股集团正式完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。
吉利集团向福特公司支付了13亿美元现金和2亿美元银行票据，余下资金也将在下半年陆续结清。随着吉利沃尔沃的资产交割的顺利完成，也意味着这场至今为止中国汽车行业最大的一次海外并购画上了一个圆满的句号。两基金加入沃尔沃竞购 吉利坚持100%控股
吉利收购沃尔沃汽车事件动态
沃尔沃轿车正式落入中国自主品牌汽车企业旗下。昨日，浙江吉利控股集团有限公司（下称“吉利控股集团”）宣布，8月2日在伦敦完成对沃尔沃轿车公司全部股权的收购。据记者了解，吉利此次的收购资金少于此前预计的18亿美元。至此，这起中国最大的收购海外整车资产案画上句号。
吉利收购沃尔沃的协议正式签署四个月之后，该交易通过了中国政府部门的批准，意味着此项交易已接近交割日期。预计整个交易将比预期提前近一月完成。此前的6月和7月，该交易相继通过了美国和欧盟监管机构的批准。
中国浙江吉利控股集团有限公司28日与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署协议，吉利以18亿美元收购沃尔沃100%股权。
据《华尔街日报》报道，福特汽车公司(Ford Motor Co.)有望按计划在3月底前将沃尔沃(Volvo)轿车业务出售给中国浙江吉利控股集团。
英国《金融时报》消息援引消息人士称，福特最快将于本周日(3月28日)签署一项协议，将其沃尔沃轿车业务出售给吉利控股集团。吉利将为沃尔沃支付18亿美元，同时还将另外筹资7.5亿美元，用作该瑞典汽车品牌的运营资金。
吉利一位高管在接受经济观察网采访时也证实，吉利将于3月28日或29日，在哥德堡或斯德哥尔摩正式与美国福特汽车签约，100%股权收购瑞典沃尔沃轿车。
吉利新闻发言人袁小林回答媒体提问时，对诸多问题都点到即止。但有一点他说得非常明确：吉利的标的是沃尔沃轿车公司100%股权。
两只基金加入竞争：据消息人士透露，一只收购基金来自瑞典国内。另外一个则是福特汽车公司曾经的全球董事。
吉利汽车（00175.HK）终于正式承认竞购美国福特公司（FORD）旗下的沃尔沃汽车。28日，福特汽车和吉利汽车同时宣布，以吉利汽车为首的财团已经成为沃尔沃汽车的优先竞购者。
吉利汽车(HK.0175)昨天发布公告称,将向高盛集团一家联营公司发行25.86亿港元的可转债和认股权证,所得款项将部分用于收购事项。
吉利汽车高层在香港出席中期业绩发布会时首次公开表示，吉利方面正在参与收购美国福特汽车著名高端瑞典轿车品牌沃尔沃。
吉利内部一位人士向CBN记者表示，公司高层昨天下午开会，商讨就此事的对外口径。
一位接近李书福的权威高层人士告诉记者：“吉利洽购沃尔沃的事是肯定有的，但在最终结果出来之前，什么情况都有可能发生。”
尽管包括吉利在内的潜在竞买方此前都否认投标收购，但从内部一位高管人员处了解到，吉利已经与福特就收购沃尔沃一事达成初步意向。
知情人士透露，吉利集团报价20亿美元左右竞购福特汽车旗下沃尔沃部门，目前吉利集团在沃尔沃的竞购战中处于领先地位。
据知情人士透露，吉利不少高层已奔赴海外。其中一队人马到了沃尔沃在瑞典的总部哥德堡。“沃尔沃”之役肯定是一个长期过程。
一位接近李书福的权威高层人士告诉记者：“吉利洽购沃尔沃的事是肯定有的，但在最终结果出来之前，什么情况都有可能发生。”
东莞市政府的确有意引入车厂，但与所谓的吉利收购沃尔沃事件并无任何干系，并非传闻中的吉利国产XC90的生产基地。
美国福特总部公关负责人向凤凰网汽车透露，目前仍就对沃尔沃未来进行评估，尚未与任何对象达成意向，“这就是新闻炒作”。
有媒体报道称，吉利汽车已就收购沃尔沃一事达成初步意向。凤凰网汽车特致电吉利新闻发言人，对方表示“收购一事不靠谱”。

7. 并购项目和并购基金的区别

资产重组与公司并购是两个不同的概念。资产重组侧重资产关系的变化，而并购则侧重于股权、公司控制权的转移。对于公司来说，即使公司的控股权发生了变化，只要不发生资产的注入或剥离，公司所拥有的资产未发生变化，只是公司的所有权结构发生变化，发生了控股权的转移。例如，A公司收购了B公司的股权，取得了对B公司的控股地位后，可能用B公司的股权进行抵押融资，或利用B公司进行担保贷款，而B公司本身并没有重大资产收购或出售行为，那么，对A公司而言，其资产进行了重组，而对B公司而言，仅是更换了股东而已，可以称其被收购了，却与资产重组无关。但是，资产重组与并购常常是交互发生的，先收购后重组，或先重组，再并购，再重组在资本运作中也是经常采用的方式。

8. 产业并购基金怎么操作的

您好，并购基金(Buy out Fund)是私募股权基金的一种，用于并购企业，获得标的企业的控制权。常见的运作方式是并购企业后，通过重组、改善、提升，实现企业上市或者出售股权，从而获得丰厚的收益，经常出现在 MBO 和 MBI 中。
并购基金的常见运作模式：
并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。前者是美国并购基金的主流模式，强调获得并购标的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。后者并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组，是我国目前并购基金的主要模式。
（1）国外模式
在欧美成熟的市场，PE 基金中超过 50% 的都是并购基金，主流模式为控股型并购，获取标的企业控制权是并购投资的前提。国外的企业股权相对比较分散，主要依靠职业经理人管理运营，当企业发展出现困难或遇有好的市场机会，股东出售意愿较强，并购人较易获得目标企业的控制权。控股型并购可能需要对标的企业进行全方位的经营整合，因此对并购基金的管理团队要求较高，通常需要有资深的职业经理人和管理经验丰富的企业创始人。
国外并购基金的运作通常采用杠杆收购，通过垃圾债券、优先贷款、夹层融资等多样化的融资工具提高杠杆率，使得投资规模和收益率随之获得提升。
夹层融资也是杠杆收购中一种常见的方式，收购方自有资金的出资比例通常大约只有 10%—15%，银行贷款约占 60%，中间约占 30% 的是夹层资本，即收益和风险介于债务资本和股权资本之间的资本形态，一般采取次级贷款的形式，由于是无抵押担保的贷款，其偿还主要依靠企业经营产生的现金流(有时也考虑企业资产出售带来的现金流)，贷款利率一般是标准货币市场资金利率(如 LIBOR)加上 3—5%，还可能附有认股权证，除此之外夹层资本也可以采用可转换票据或优先股等形式。
（2）国内模式
控股型并购模式要经历一个较长的周期且必须有一个清晰的投资理念，目前国内的 PE 市场还相对处于发展阶段，因此控股型并购模式操作比较少见，主要是参股型并购模式。通常有两种方式，一是为并购企业提供融资支持，如过桥贷款，以较低的风险获得固定或浮动收益，同时可通过将一部分债务融资转变成权益性资本，实现长期股权投资收益。
第二种参股型并购是向标的企业进行适当股权投资，也可以联合其他有整合实力的产业投资者为主导投资者，共同对被并购企业进行股权投资、整合重组，在适当时候通过将所持股权转让等形式退出。
目前国内并购基金常见的设立和运作步骤为：
1、首先成立基金管理公司，用于充当并购基金的 GP；
2、挖掘一个或若干个项目，设立并购基金，募集 LP。并购基金常常有一定的存续期，比如 3 年、5 年、10 年等；
3、项目结束、并购基金到期，并购基金清盘，按照收益分配机制给 LP 提供相应的投资收益。
并购基金的主要参与者分为券商直投、PE 和产业资本三类。券商直投主要围绕上市公司的需求发掘并购机会，结合投行、研究所提供综合服务。PE 主要服务于项目端，最后实现退出。产业资本往往围绕自身上下游产业链布局，一般只以较少比例出资(约 10%-20% 左右)，作为 LP 与 PE 机构联合发起并购。
如能给出详细信息，则可作出更为周详的回答。