A股6月高考，MSCI如果闯关成功能带来多少

1. A股6月高考，MSCI如果闯关成功能带来多少

MSCI将于6月20日公布是否将A股纳入其国际指数。
今年冲关MSCI成功概率大幅提升
对于今年纳入MSCI的可能性，国内国外的机构大多表示乐观。
平安证券认为，2016年A股市场未被纳入MSCI主要有三个问题分别为：QFII每月资本赎回额度、停复牌制度以及中国交易所对A股相关的金融产品进行预先审批的限制；上述问题在当前均有不同程度的改善，停复牌制度管理规范加强，QFII每月赎回可通过沪港通深港通的每日额度来解决，金融产品的预先审批限制MSCI和交易所正在协商中(股指期货在2017年2月底起已部分松绑)。整体而言，在新框架以及A股市场制度的持续改善下，2017年MSCI的纳入概率大幅提升，预计未来衍生品的审批限制的讨论成果可能是需要持续关注的影响纳入的重要因素。
这也是大多国内券商的观点，时报君粗略统计了最近有关于MSCI的10份研报，均认为今年纳入的可能性高。
国际方面，贝莱德则首次公开支持把中国境内股票纳入MSCI指数。该机构在一份声明中称，对于将中国A股纳入全球指数持“支持”态度。富兰克林邓普顿也表示支持。此外，霸菱资产认为A股被纳入的几率比去年大增，渣打则认为被纳入的几率高于“闯关失败”。
摩根大通董事总经理兼亚太地区副主席李晶说，中国A股今年有望能加入MSCI新兴市场指数，概率大于50%，因为国际投资者通过沪港通和深港通更加顺利和方便买卖A股。按市值计中国又是全球第二大股市，腾讯也已经成为全球十大市值股票，中国市场的重要性日益提高。
不过，MSCI首席执行官近期在接受海外媒体采访时表示，“MSCI认为纳入中国A股方面仍有许多问题需要解决”，并“注意到MSCI与中国沟通的时间所剩不多”。照此来看，投资者也不能过度乐观。
MSCI能带来多少钱？
在最新的征求意见文件中，与去年一样，MSCI提出分步实施纳入A股，初步按照符合条件的A股成分股自由流通市值的5%加入。但是，相比去年，MSCI在选股条件上做出了调整，新方案剔除了178只中小盘股票、61只AH成分股以及40只停牌超过50天的股票，建议纳入的A股数目(169只)远低于原始提案(448只)。根据这个方案，MSCI计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。
与A股相关的且跟踪资产规模最大的三个MSCI指数为MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲指数(除日本)，跟踪他们的资产规模分别为2.8、1.5和0.2万亿美元。如果A股初期5%纳入，A股分别占比0.1%、0.5%、0.6%，流入A股的潜在资金规模为115亿美元。可以看到，无论是相对于A股的总体市值还是成交金额，纳入MSCI从增量资金角度所能带来的实质影响有限。但是从预期来说，由于MSCI已经三年落空，市场对此已经不太敏感，并未有提前炒作，所以即便是预期落空，承受的损失也较小。一旦成行，或许会有小波行情。
大多机构认为，对于纳入MSCI事件的分析侧重点应该更多的放在长期影响上，MSCI 的纳入不是一蹴而就，从初始纳入到全面纳入通常要历时几年，海外长线资金的引入，无论是对投资者结构的改变还是对市场风格的引导都起到了重要的作用。

2. 成功“闯关”MSCI，A股将会大变样吗

短期来看，A股纳入MSCI指数会给国内市场带来一定的增量资金。据瑞银预计，将有80亿美元至100亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入A股。和A股约700亿美元的日成交额和约8万亿美元总市值相比，资金流入规模有限，但市场信心有望得到提振。
长期而言，与MSCI互动，对于A股的国际化进程是一个重要契机。未来海外投资者的参与度将提升，A股在机制上和制度上也将逐步走向完善，在MSCI指数中的占比有望进一步升高。
作为全球最具影响力的指数和全球第二大市值股票市场，A股纳入MSCI将改善中国股市在全球基准指数中代表性“严重不足”的局面，MSCI指数也将由此更加完整。

3. A股闯关MSCI成功，中国散户会因此被消灭吗？

最近有件事喜大普奔，这就是中国经历了四年的努力之后，终于成功进入了MSCI，一时间万众沸腾，但是对于大多数不炒股的人来说，MSCI究竟是什么鬼？加入它对我们普通人又有什么影响呢？

6月21日，我还没睡醒，就被接二连三的手机通知吵醒了，原因就是四次赶考三次落榜MSCI中国终于考上了，这种让人喜极而泣的感触比起范进中举也是不遑多让，一时间市场纷纷叫好，不少媒体和机构都是喝彩声一片，我昨天也接受了《中华工商时报》关于中国纳入MSCI的采访，鉴于受访内容比较专业化和深奥，我不想在这里和大家再复述一遍，不过鉴于所有人都那么看好MSCI，我就不妨从大家可以理解的角度来解释一下，到底什么是MSCI？而加入MSCI又对我们普通人有何影响呢？
一、MSCI究竟是什么鬼？
事情是这样的，美国东部时间6月20日16：35（北京时间21号凌晨），国际股票指数研究和分析公司MSCI Inc发布声明称，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数（MSCI Emerging Market Index）和MSCI ACWI全球指数。MSCI高管表示，目前有很多投资者正在等待，预计后续将会有170亿美元资金可能会进入A股市场。
既然大家都在讨论MSCI，那么这个东西到底是什么鬼？广大吃瓜群众虽然搬上了无数小板凳围观，但是围观的结果是一堆让人看不懂的专有名词，和莫名其妙的数据，即使是不少深谙股市多年的老司机，对于MSCI都有点丈二和尚摸不着头脑。那么我，就勉强赶鸭子上架，和大家来聊聊什么是MSCI。
根据百度百科的定义，MSCI英文全称为Morgan Stanley Capital International，由美国著名金融财团摩根士丹利旗下的摩根资本国际公司负责编制（这家公司的中文名叫明晟），该指数是投资银行
摩根士丹利所编制的一系列股价指数，涵盖不同的行业、国家以及区域。MSCI指数是在投资界最为广泛使用的用以代表各国家、地区资本市场表现的参考指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。截至2015年末，超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的，美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。
巴拉巴拉说了一大通，除了让人看不懂再加不明觉厉之外，实在是没什么价值。我来解释一下，众所周知，第二次世界大战之后，美国成功的通过二战成为了世界的霸主，这个时候美元当之无愧的成为了世界货币，成为了世界货币的一个重要作用就是我可以投资世界了哈。但是，当时的世界各个国家都有各个国家的市场，有着不同的货币，比如说英国人喜欢用英镑，法国人爱好用法郎，德国用的是马克，同样各国的资本市场也是各不相同，上面上市的股票更是千奇百怪，这么多的国家的股市，这么多国家的市场，到底投资哪个好呢？这个时候美国的各大基金的基金经理们可就犯难了，因为那个时候可没有互联网，既没有百度也没有谷歌，谁都不知道一个陌生的国度究竟有啥投资品可以投资，所以世界投资银行的老大摩根士丹利就说要不我去编一个国际的股票的指数吧，既然我美帝的道琼斯、标准普尔都那么发达，美国的股市就不算了，我就编其他国家的吧，用统一的标准来编制，这样各个国家的股市就可以比较，也好衡量了，所以1968年大摩就编了一套MSCI指数。
但是，全世界各个国家都不一样，而且各国的资本市场发展也都不同，所以大摩又分了个类，1969年，编制了发达国家系列指数（Developed Market Series），1987年新兴市场国家发展起来了，所以就编了一个新兴市场系列指数（Emerging Market Series），中国这次加入的就是这个指数。到了1995年，想想还是弄个统一的吧，所以大摩又编了所有国家系列指数（All Country Series）。当然还有很多其他的，就不一一列举了。
简而言之，MSCI指数的意义就是给国际所有投资人使用的，用来衡量到底这个市场怎么投资，该怎么配置投资资本的一种参考指数.

二、加入MSCI到底对我们普通人有什么影响？
当然，如果您是平时炒股的朋友，肯定很在意说加入MSCI对中国股市的影响了，其实这种国际指数对于中国股市的短期影响基本上可以忽略不计，最多是对炒股朋友的心理有一种利好的影响，主要的影响在于长期层面，在这方面相信各家投资机构和各位老师也都说的很全面了，我在这里也不想狗尾续貂了。不过，经济全球化已经全面在世界铺开了，所以世界经济的发展也同样会对我们日常的生活带来影响，即使大家是个普通人，也从来不去炒股，但是A股如此费尽心机，四次冲击MSCI才最终获得成功，其背后对我们生活的影响也是难以忽视的，那么会对我们的生活带来哪些影响呢？
一是成为了国际资本进入中国的一个指路标。改革开放以来，中国已经打开国门加入了世界的大家庭，但是大家不知道有没有发现，我们是贸易已经打开国门，但是我们的金融却是没有完全开放的，这是为什么呢？相信了解世界货币和资本战争的朋友都会知道，在现在的时代国与国之间直接开战基本上已经不太可能了，更多的时候会利用货币和资本作为武器，实现自己的目的，所以我们对于金融市场向世界开放持非常谨慎的态度。正是这份谨慎让中国在亚洲金融危机、2008年金融海啸中都没有遭到特别巨大的冲击。A股进入MSCI有一个非常大的作用就是带来国际资金进入中国市场，如果按照MSCI的路线设计最终A股占比达到10.2%的水平，未来有望带来1500多亿美元的增量资金。这是一把明显的双刃剑，一方面可以帮助中国资本市场发展的更好，另一方面也让中国资本市场受到国际影响越来越大。国际资金在平时的时候是帮助一国发展的助力，但是一旦被恶意利用甚至会成为摧毁一国金融的武器，所以加入MSCI对于中国如何控制金融市场的稳定提出了更高的要求，如何能够保证在危机时刻不让国际资本对中国全体人民剪羊毛正在成为一个重要问题。
二是让金融产品更加多元化。虽然很多人都不炒股，但是大多数朋友还是买过余额宝、理财通等等宝宝类基金的，这些基金的投资标的是什么呢？就是商业银行的存款或者债券市场，如果是激进型的基金投资标的则更加多元，所以你不炒股不代表你不接触金融市场，加入MSCI之后另一大作用就是会刺激金融产品的多元化，更多基于国际资本市场的衍生品会被设计出来，大家的投资标的将会更加多元化，当然与国际接轨让大家赚钱的机会更多的同时，对于我们普通人来说，风险防范的要求也更高，如何能够在防止亏损的同时，让大家的资产保值增值就显得很关键了。
三是将散户赶出市场的时代可能要来了。众所周知，西方的资本市场是一个散户极少的市场，我写过两篇散户消亡史的文章，最近一段时间可能会发表，在里面我曾经专门论述了欧美市场如何利用机构投资者和高频交易逐步消灭散户，实现对于散户的清场的。同样，纳入MSCI指数对于中国当前散户为主的市场来说将会带来一定的改变，因为在国际资本的加入下，机构的力量将会增强，随着MSCI的不断发展，海外资本的不断涌入，海外资金将会逐渐改变中国股市的投资生态，当这个过程逐渐实现的时候，中国市场会不会出现散户被出清的现象，真的很难说了，但是纵观世界各国的发展历史，散户可能真的是一个历史阶段，把散户赶出市场将会是大多数国家股市的一种必然趋势，值得我们高度关注。

中国A股现在已经加入MSCI，具体市场会如何发展，不如让我们拭目以待吧！
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4. A股闯关MSCI多次落空，成功会是A股走牛的导火索吗？

A股纳入MSCI，这是近年来谈及较多的话题。实际上，MSCI不仅是全球投资组合经理最多采用的基准指数，同时也是获得了全球专业投资者的广泛参考，其全球性影响力还是非常高的。
然而，对于A股纳入MSCI的进程，也显得并不轻松。近年来，A股多次闯关MSCI，却均多次落空。
其中，2013年6月，MSCI公布了市场分类评估结果，A股首次入选“潜在升级市场观察的名单”。随后，在2014、2015以及2016年，A股纳入MSCI同样遭到了落空，但目前A股仍保留在2017年的审核名单之上。由此可见，A股闯关MSCI的进程并不轻松，而多次落空也让市场的期望大大降低。
谈及A股闯关MSCI失败的原因，其实也是多因素的综合影响。然而，对于MSCI审议的标准，主要还是要看当地经济发展、当地市场流动性、上市公司市值以及市场准入条件等因素。但，对于A股市场而言，闯关仍有一定的难度。
其中，流动性障碍，包括QFII资本赎回额度、赎回周期等，其限制程度也给投资者的流动性带来了约束，造成了一定的资金赎回与兑付困难，这是闯关失败的一大原因。很显然，对于外资而言，流动性问题很关键，如果资金只能进入，却不能出去，则大大削弱了外资入场的投资热情。
再者，经过此前股灾风波影响，国家队资金接连救市举动，对A股市场的市场化程度构成了或多或少的影响。在此期间，上市公司任性停牌，更是让A股闯关MSCI难度加大。但，随着股市系统性风险得到减缓，上市公司任性停复牌问题得到了整顿，却间接为A股纳入MSCI加分。
除此以外，则在于股市交易制度以及市场运作的成熟程度等，这对外资而言，也是非常看重的。至于市场争议较多的“反竞争条款”，仍有一个磨合的过程，但这一系列的问题，同样影响着A股市场纳入MSCI的进程。
近期，有消息指出，MSCI拟向海外机构投资者征寻意见，拟用新方案作出让步，并提出将中国A股纳入全球指数缩小化的方案。受此影响，一旦新方案得以确立，则今年A股纳入MSCI的概率会明显提升。
值得一提的是，从新方案中，主要是基于“互联互通”的新框架，这与此前基于“QFII或RQFII”的方案有所不同，而新方案更有利于A股纳入MSCI，但未来被纳入的A股投资标的可能会明显缩水。
实际上，近年来A股为纳入至MSCI，做出了不少的努力，同时在QFII额度、停复牌交易、股市成熟度等方面下了不少的功夫。但，鉴于多重因素的困扰，A股市场始终未能够顺利闯关MSCI，确实遗憾。
但，随着MSCI新方案的出炉，A股纳入MSCI的概率有望得到提升，对A股市场的影响偏向中性乐观。受此影响，对于互联互通模式下，新框架下纯A股的大盘蓝筹股构成积极影响。
不过，对于A股纳入MSCI的进程，仍然存在一定的不确定性。但，A股纳入MSCI概率也在逐步提升，对股市中长期的影响也在逐步扩大。
借助MSCI，A股市场有望发挥出更好的全球影响力。与此同时，还能够助推人民币国际化的进程，并把国外市场成熟的价值投资理念引导至国内市场之中，推动股市中长期的健康发展。
但，即使A股纳入至MSCI，其对市场新增流动性的支持力度还是会相对有限，而A股纳入至MSCI并非短暂过程，而是长远性过程，而其给A股带来的新增流动性补充也将会是一个循序渐进的过程。
需要注意的是，随着A股纳入MSCI，未来国内资本账户有望进一步开放，而干预频率也可能要逐渐降低，这对于国内市场的风险抵御能力的考验也将会显得非常关键。换言之，在未来市场进一步开放之际，稍有不慎，则可能会引起不必要的波动风险，乃至系统性风险。由此可见，这也是一把双刃剑，但利用得好也将会为A股走向国际大舞台创造更有利的条件。
A股闯关MSCI多次落空，今年纳入MSCI仍存一定不确定性，但纳入概率也会逐步提升。短期看，A股纳入MSCI的利好有限，引入的新增流动性也会相对有限，不足以改变整个市场的运行格局，但中长期而言，只要国内市场做好充分的风险抵御准备，利用好A股纳入MSCI的契机，同样会给A股带来中长期利好的预期，市场期盼多年的健康牛市，也有望成为事实。

5. A股成功“闯关”MSCI，一图看懂它能带来哪些福利

现在大家最关心的应该是，A股加入MSCI“大考”过关后，哪些行业和个股将会受益上涨。
据目前MSCI官网公布的新方案，原来的488只股票减少至169只股票，剔除了178只中小股、61只A+H股、40只停牌天数超过50天的股票。
在新方案中，排名前三的行业分别为金融、工业和非必须消费品，分别占23%、16.1%、12.9%，必须消费品比例大幅增加至10.6%，消费行业合计占比23.5%，房地产占比升至7.1%。
业内人士认为，纳入后将主要利好主板大市值的金融股、消费股和科技股。从MSCI的选股规则上看，MSCI青睐高流通市值，盈利能力强的个股。MSCI的指数编制非常注重流动性和基本面，建议关注主板金融、消费、科技板块的行业龙头，这将是外资流入的主要标的。
A股被纳入MSCI新兴市场指数，将意味着会有更多地国际机构投资者对A股进行指数性的配置，这一方面将改善投资者队伍结构，另一方面将带来更加注重价值投资、长期投资的理念。从受益品种分析，结合外国投资者主要偏爱中国股市中的各行业领头羊的投资偏好，我们认为这对价值蓝筹、业绩白马形成利好，其盈利的可见性和流动性对外资具备更强的吸引力。

6. 定了，A股成功“闯关”MSCI，影响到底有多大

考虑到初期纳入标的数量不多、初始纳入比例不高，短期资金流入规模也不大(我们初步估算流入资金量大约在150亿美元左右)，且相应个股年初至今已经累计了一定涨幅，MSCI纳入A股短期对市场可能产生正面影响，更重要的影响将在长期。
从长期来看，海外投资者对A股参与度会进一步提升，对A股的认知度和覆盖度上升，市场机构化的趋势有望加速，A股的投资风格逐步理性化，在机制和制度上将逐渐走向完善。
对行业龙头影响偏积极。尽管此次纳入短期对整体市场产生有限的正面作用，但考虑到这样的结果可能一定程度上超出市场预期，相关的权重较高、增长与估值匹配度较好的行业龙头有望从中受益。

7. 成功"闯关"msci，a股将会大变样吗

短期来看，A股纳入MSCI指数会给国内市场带来一定的增量资金。据瑞银预计，将有80亿美元至100亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入A股。和A股约700亿美元的日成交额和约8万亿美元总市值相比，资金流入规模有限，但市场信心有望得到提振。
长期而言，与MSCI互动，对于A股的国际化进程是一个重要契机。未来海外投资者的参与度将提升，A股在机制上和制度上也将逐步走向完善，在MSCI指数中的占比有望进一步升高。
作为全球最具影响力的指数和全球第二大市值股票市场，A股纳入MSCI将改善中国股市在全球基准指数中代表性“严重不足”的局面，MSCI指数也将由此更加完整。

8. A股今年纳入MSCI了吗

6月21日，备受期待的A股闯关MSCI指数的结果揭晓，A股被正式纳入MSCI指数。
明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，预计纳入中国A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。
明晟MSCI举行周三的第一场记者会，MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，MSCI在决定纳入上征询全球投资者意见，并获得他们普遍支持；考虑到股票互联互通机制的限制，MSCI决定分两步实施纳入计划。证监会副主席方星海在MSCI此次决定中发挥了巨大的作用。
MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右；如果中国A股在未来完全纳入，预计资金流入可能达到3400亿美元左右。
MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，投资者强烈敦促中国交易所、监管机构考虑额外的措施来遏制股票停牌，A股权重低于我所希望达到的水平，MSCI非常关注将纳入范围扩大至A股中盘股。
MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，考虑扩大中国在MSCI指数中的权重有三个标准：1、减少停牌数量；2、提高互联互通机制的交易限额；3、进一步放松数据相关事宜（这与中国监管允许国外公司在其金融产品中使用中国指数有关）。
MSCI表示，希望一旦触及限额，中国股票互联互通机制的配额能够得到调整。明晟MSCI高管称，MSCI对中国资金流入170亿美元的预期建立在纳入A股5%的基础上。
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