什么是政府平滑基金?

1. 什么是政府平滑基金?

就是平滑政府存量债务的基金，股债转换的一种灵活模式，用股权基金用以置换部分高利率期限短的地方债务，基金通过银行委贷给存量项目偿还了存量贷款后，将此部分债务转化为项目股权。
基金比贷款的优势就是存续期限长，无需抵押担保，只需政府和出资方认购劣后部分，但资金成本肯定下不来，基本只能用于置换一类政府债务的项目。

产生背景
为了维持GDP的增长，尽管地方政府已经债台高筑，土地财政难以为继，同时政府平台公司前几年的高息融资导致付息压力极大，2014年前后中央统计了地方政府债务的规模后，中央推出了债务置换计划，通过运用长期的、低利率的资金置换地方政府的前几年的高息融资。
但中央和省市能直接拿出的资金毕竟有限，为了地方的债务平稳周转，同时响应中央“以低替高、以短代长”的债务置换理念。
同时积极开拓PPP模式的新玩法，许多不敢轻易投向实体经济领域的民营和国有资本纷纷与地方政府平台公司成立了一些股权基金用以置换地方债务，或者为PPP项目的开展提供前期启动资金，这就是平滑基金推出的背景。