1. 甲公司拥有一笔闲置资金,正考虑进行投资增值。有A、B两个投资项目可供选择,
2. 甲企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有M、N和L公司的股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票。已
题目:甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M、 N、L公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长;N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.6元,股利支付率为100%,预期未来不增长;L公司股票现行市价为4元,上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长5%,第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。甲企业对各股票所要求的投资必要报酬率均为10%。
要求:
(1)利用股票估价模型,分别计算 M、 N、L公司股票价值。
(2)代甲企业作出股票投资决策。
答案是:(1) (1) VM=0.15×(1+6%)÷(10%-6%)=3.98(元)
VN=0.6÷10%=6(元)
L公司预期第1年的股利=0.2×(1+14%)=0.23
L公司预期第2年的股利=0.23×(1+14%)=0.26
L公司预期第3年的股利=0.26×(1+5%)=0.27
VL=0.23×(P/F,10%,1)+0.26×(P/F,10%,2)+0.27×(P/F,10%,3)+ 0.27×(1+2%)÷(10%-2%)×(P/F,10%,3)=3.21(元)
(2)由于M公司股票价值(3.98元),高于其市价3.5元,故M公司股票值得投资购买。
N公司股票价值(6元),低于其市价(7元);L公司股票价值(3.21元),低于其市价(4元)。故 N公司和L公司的股票都不值得投资。
3. 急求答案:财务管理题:某公司拟投资1000万元,现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下表所示。
甲方案平均资本成本=(200*9%+300*10%+500*12%)/(200+300+500)
=(18+30+60)/1000=10.8%
乙方案平均资本成本=(180*9%+200*10%+620*12%)/(180+200+620)
=(16.2+20+74.4)/1000=11.06%
因为甲方案的平均资本成本小于乙方案平均资本成本,所以甲方案可行。
4. 甲公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公
1)计算M、N公司股票价值:M公司股票价值=【0.15(1+6%)】/(8%-6%)=7.95(元)N公司股票价值=0.6/8%=7.5(元)(2)分析与决策。由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N公司股票。投资报酬率(ROI)是指通过投资而应返回的价值,企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。它涵盖了企业的获利目标。利润和投入的经营所必备的财产相关,因为管理人员必须通过投资和现有财产获得利润。投资报酬率亦称“投资的获利能力”。它是全面评价投资中心各项经营活动、考评投资中心业绩的综合性质量指标。它既能揭示投资中心的销售利润水平,又能反映资产的使用效果。计算投资报酬率首先需要区分是以企业为投资主体,还是以股东为投资主体:若以企业为投资主体,投资报酬率=(营业利润÷营业资产(或投资额))*100%,其中:营业利润是指“息税前利润”,营业资产则包括企业经营业务的全部资产,计算时应以期初和期末的平均余额为准。投资报酬率的计算公式还可以进一步表述为:投资报酬率=(营业利润÷销售收入)*(销售收入÷营业资产)=销售利润率*资产周转率。若以股东为投资主体,投资报酬率=(净利润/平均净资产)*100%,其中:平均净资产即为股东投入的资本,净利润即为股东的回报。因此此时投资报酬率即通常所说的净资产收益率或权益净利率。必要报酬率 (Required Return):是指准确反映期望未来 现金流量风险的报酬。我们也可以将其称为人们愿意进行投资(购买资产)所必需赚得的最低报酬率。估计这一报酬率的一个重要方法是建立在 机会成本的概念上:必要报酬率是同等风险的其他备选方案的报酬率,如同等风险的 金融证券。(1)必要报酬率与 票面利率、 实际收益率、 期望收益率( 到期收益率)不是同一层次的概念。在 发行债券时, 票面利率是根据等风险投资的必要报 酬率确定的;必要报酬率是投资人对于等风险投资所要求的 收益率,它是准确反映未来 现金流量风险的报酬,也称为人们愿意进行投资所必需赚得的 最低收益率,在 完全有效的市场中,证券的 期望收益率就是它的 必要收益率。(2) 票面利率、必要报酬率都有 实际利率(周期利率)和 名义利率(报价利率)之分,凡是利率,都可以分为名义的和实际的;(3)为了便于不同 债券的比较,在 报价时需要把不同计息期的 利率统一折算成年利率。折算时,报价 利率根据实际的周期利率乘以一年的 复利次数得出,已经形成惯例。
5. 甲公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下:
(1)银行借款成本=8.93%×(1-40%)=5.36%,资金成本用于决策,与过去的举债利率无关。
(2)债券成本=[1×8%×(1-40%)]/[0.85×(1-40%)]=4.8%/0.51=9.41%,发行成本是以维持不断发新债还旧债;存在折价和溢价时,筹资额按市价而非面值计算。
(3)普通股成本和保留盈余成本
股利增长模型=(d1/P0) g=[0.35×(1 7%)/5.5]+7%=6.81%+7%=13.81%
资本资产订价模型:
预期报酬率(也就是普通股成本)=5.5%+1.1×(13.5%-5.5%)=5.5%+8.8%=14.3%
普通股平均成本=(13.81%+14.30%)÷2=14.06%
(4)计算加权平均成本
项目 金额 占百分比 单项成本 加权平均
银行借款 150 7.25% 5.36% 0.39%
长期债券 650 31.41% 5.88% 1.85%
普通股 400 19.33% 14.06% 2.72%
保留盈余 869.4 42.01% 14.06% 5.91%
合 计 2069.4 100% 10.87%
这是用单项金额除以总金额,算出所占百分比,也就是权重,再乘以单项成本率就可以了。
6. 求各位高手指点一道计算分析题: 某公司2011年4月30日,甲公司有关账户期末余额及相关经济业务如下:
我这个绝对正确,我老师都对过答案的
货币资金:852000元
应收账款:450000元
预付账款:270000元
固定资产:5500000元
应付帐款:380000元
利润总额:180000元
7. 一道财务管理的题目。某企业有一投资方案,年营业收入300万元,年营业成本210万元,其中率25%。
付现成本=210-85=125万元
税前利润=300-210=90万元
税后利润=90*(1-25%)=67.5万元
营业现金流=67.5+85=152.5万元
8. 求高手帮忙做一下这道财务管理的计算题!
1、每股利润无差异点设为X
((X-150*8%)*(1-25%)-100*15%)/(250+500)=((X-150*8%-500*12%)*(1-25%)-100*15%)/250
计算得出X=102万元
2、如果该公司预计的息税前利润为160万元,大于102万元,则增加债券融资500万元更为有利。
3、发行债券筹资的资金成本率=500*10%*(1-25%)/500*(1-2%)=7.65%