托宾Q理论的意义

1. 托宾Q理论的意义

经济学家托宾于1969年提出了一个著名的系数，即“托宾Q”系数（也称托宾Q比率）。该系数为企业股票市值对股票所代表的资产重置成本的比值，在西方国家，Q比率多在0.5和0.6之间波动。
因此，许多希望扩张生产能力的企业会发现，通过收购其他企业来获得额外生产能力的成本比自己从头做起的代价要低的多。托宾的理论为分析资本市场提供了一个有效的工具，Q理论也成为连结虚拟经济和实体经济的重要根据。
Q比率=公司的市场价值/资产重置成本
Tobin Q＝(MVE+PS+DEBT)／TA，其中：MVE 是公司的流通股市值，PS 为优先股的价值，DEBT 是公司的负债净值，TA 是公司的总资产账面值。
在实际操作中，总是采用BV－企业账面值。托宾Q的含义是企业使用多少社会资源，为社会提供了多少财富。作为比率，托宾Q的含义是每单位资源财富为社会所创造的财富。因而托宾Q表现以价值计量的企业效益。
公司市场价值即该企业的股票及债务资本的市值； 资产重置成本即该企业基本价值，也就是说白手起家重新创造这个公司的现有状态所需要的钱。
当Q>1时，购买新生产的资本产品更有利,这会增加投资的需求；
当Q<1时，购买现成的资本产品比新生成的资本产品更便宜，这样就会减少资本需求。

扩展资料

托宾的Q理论提供了一种有关股票价格和投资支出相互关联的理论。如果Q高，那么企业的市场价值要高于资本的重置成本，新厂房设备的资本要低于企业的市场价值。这种情况下，公司可发行较少的股票而买到较多的投资品，投资支出便会增加。
如果Q低，即公司市场价值低于资本的重置成本，厂商将不会购买新的投资品。如果公司想获得资本，它将购买其他较便宜的企业而获得旧的资本品，这样投资支出将会降低。
反映在货币政策上的影响就是：当货币供应量上升，股票价格上升，托宾的Q上升，企业投资扩张，从而国民收入也扩张。根据托宾Q理论的货币政策传导机制为：货币供应↑ → 股票价格↑ → Q↑ → 投资支出↑ → 总产出↑
凯恩斯在《通论》中也表达了类似的思想。按照凯恩斯的逻辑推理，如果建设一家新企业的成本高于购买一家类似企业的成本，资本家就没有理由建造新的企业；而另一方面，如果一项新工程虽然造价很高，但只要能让其股票在交易所顺利上市并有利可图，则人们未尝不可进行该项投资。
参考资料来源：百度百科-托宾Q理论　

2. 托宾q的理论

托宾的Q: 企业市价(股价)/企业的重置成本1.当Q1时,弃旧置新.企业市价高于企业的重置成本,企业发行较少的股票而买到较多的投资品,投资支出便会增加.3.当Q=1时,企业投资和资本成本达到动态(边际)均衡.

3. 托宾Q理论的解释

例如，如果平均Q比率在0.6左右，而超过市场价值的平均收购溢价是50%，最后的购买价格将是0.6乘以1.5，相当于公司重置成本的90%.因此，平均资产收购价格仍然比当时的重置成本低十个百分点。

4. 如何理解托宾Q理论?

托宾Q理论作为经济学当中一种比较常见的理论，它讲的是花出去的钱能带给我们啥样的回报的问题。花出去的钱又可以分为单纯的花销和投资支出。
我们说知道的托宾Q理论就是说我们买进的股票它的价格与我们买进来花的钱相互关联的这样一个理论。
托宾Q理论的现实意义：
该系数为企业股票市值对股票所代表的资产重置成本的比值，在西方国家，Q比率多在0.5和0.6之间波动。 因此，许多希望扩张生产能力的企业会发现，通过收购其他企业来获得额外生产能力的成本比自己从头做起的代价要低的多。

5. 托宾Q理论的意义

经济学家托宾于1969年提出了一个著名的系数，即“托宾Q”系数（也称托宾Q比率）。该系数为企业股票市值对股票所代表的资产重置成本的比值，在西方国家，Q比率多在0.5和0.6之间波动。
因此，许多希望扩张生产能力的企业会发现，通过收购其他企业来获得额外生产能力的成本比自己从头做起的代价要低的多。托宾的理论为分析资本市场提供了一个有效的工具，Q理论也成为连结虚拟经济和实体经济的重要根据。
Q比率=公司的市场价值/资产重置成本
Tobin Q＝(MVE+PS+DEBT)／TA，其中：MVE 是公司的流通股市值，PS 为优先股的价值，DEBT 是公司的负债净值，TA 是公司的总资产账面值。
在实际操作中，总是采用BV－企业账面值。托宾Q的含义是企业使用多少社会资源，为社会提供了多少财富。作为比率，托宾Q的含义是每单位资源财富为社会所创造的财富。因而托宾Q表现以价值计量的企业效益。
公司市场价值即该企业的股票及债务资本的市值； 资产重置成本即该企业基本价值，也就是说白手起家重新创造这个公司的现有状态所需要的钱。
当Q>1时，购买新生产的资本产品更有利,这会增加投资的需求；
当Q<1时，购买现成的资本产品比新生成的资本产品更便宜，这样就会减少资本需求。

扩展资料

托宾的Q理论提供了一种有关股票价格和投资支出相互关联的理论。如果Q高，那么企业的市场价值要高于资本的重置成本，新厂房设备的资本要低于企业的市场价值。这种情况下，公司可发行较少的股票而买到较多的投资品，投资支出便会增加。
如果Q低，即公司市场价值低于资本的重置成本，厂商将不会购买新的投资品。如果公司想获得资本，它将购买其他较便宜的企业而获得旧的资本品，这样投资支出将会降低。
反映在货币政策上的影响就是：当货币供应量上升，股票价格上升，托宾的Q上升，企业投资扩张，从而国民收入也扩张。根据托宾Q理论的货币政策传导机制为：货币供应↑ → 股票价格↑ → Q↑ → 投资支出↑ → 总产出↑
凯恩斯在《通论》中也表达了类似的思想。按照凯恩斯的逻辑推理，如果建设一家新企业的成本高于购买一家类似企业的成本，资本家就没有理由建造新的企业；而另一方面，如果一项新工程虽然造价很高，但只要能让其股票在交易所顺利上市并有利可图，则人们未尝不可进行该项投资。
参考资料来源：百度百科-托宾Q理论　

6. 如何理解托宾的q理论

投资组合理论”（Portfolio Selection)特点: * 股价是不可预测的，即股价随机游走。* 风险和收益之间是对等的，具有抵换关系。* 通过资产组合构建最佳投资组合。* 对资产模型的数学简化新的资本价格就成为企业计算成本的依据.由此,资本存量(既存资本)的价格与新资本的价格,两者也因此在资本市场上相关,企业投资可以看作是在代表新资本价格的股票和相似的既存资本之间的套利投资行为。丁守海(2006)研究了股权改革的三阶段和托宾Q效应，提出：在股权改革启动期，股权改革使大多数公司的价值得到提升，在提高幅度相近；在新股发行酝酿期，股改效应进一步扩大，但优质公司的扩大幅度快于其他公司；而在股改与新股发现并行期，劣质公司的股改效应迅速回落，而优质公司基本保持稳定。鲁娜（2006）运用托宾Q与ROE两个绩效指标进行回归对比分析，认为，股权的集中度与公司绩效成正比；第一大股东持股比例与绩效的关系运用两个指标得出不同的结论：第一大股东持股比例与托宾Q呈曲线关系，但是与ROE成正相关关系。陈婧（2008）认为：托宾Q比率可以判断市场所蕴含的潜在风险大小以及投资的相对安全性。当Q大于1时，进行新的投资更有利，从而增加投资需求；Q小于时，公司买现成的资本产品比新的投资更便宜，会减少资本需求。伍伟（2008）在以沪深300指标股为研究对象的研究中发现，公司治理规模与托宾Q的关系符合对数函数的规律；而在公司治理结构中，只有董事（不包括独立董事和外部董事）起到了促使企业价值向长期均衡水平复归的作用。结论：当Q>1时,说明股票价值被高估,套利空间形成,逐利性会驱使股东抛售股票,资金将从金融市场流向产业市场。当Q=1时,金融市场和产业市场的套利空间消失,资本将处于动态平衡状态。当Q<1时,表示企业的重置成本高于企业的市场价值,价值被低估,资本将更愿意投资金融产品。四、托宾Q理论的现实意义及进一步展望时下金融危机蔓延全球，各国相继出台了拯救危机的不同措施。美国政府主要是通过给资本市场直接投入大量资金致来挽救岌岌可危的金融市场，他们的理论基础是：金融市场动荡已升至新的阶段（2008年），并正扩散至美国经济其他层面，对美国纳税人构成了极大威胁。如果不迅速通过救援计划，美国银行体系将面临崩溃。与美国不同的是，由于我国金融市场和美国联系还不是非常紧密，所以金融市场受到金融危机的冲击力较小，主要是实体经济出现了问题，例如出口和产能过剩等问题，故而中国政府主要是把钱投入了和国计民生有关的基础工程。时至今日，救市措施得到了所能得到的最好的结果主要体现在投资和消费两方面。但是由于美国的“借钱消费”泡沫破灭，困扰我国中小企业的出口问题仍然很严峻。这里笔者想在本文最后提醒一点，那就是政府每次在危机来临之际都会启动投资这个经济引擎，但是按照我们上面所说的投资理论，并不是什么项目都值得投资，这也就是为什么党中央现在比较关注产能过剩行业（如钢筋、水泥）的重复建设问题。所以，笔者最后希望决策层能够吸收现代投资理论的前沿知识来指导目前中国经济的复苏。* 提出资本市场有效性假说* 如何对均衡市场时的资产进行定价* 如何对投资组合的绩效进行评估

7. 论述托宾的Q理论

8. “托宾Q理论”的概念是什么？