Gamma值的介绍

1. Gamma值的介绍

期权的通常用来表示，、theta值、vega值、rho值等，Gamma（γ）反映期货价格对delta值的影响程度，为delta变化量与期货价格变化量之比。如某一期权的delta为0.6，gamma值为0.05，则表示期货价格上升1元，所引起delta增加量为0.05. delta将从0.6增加到0.65。

2. Gamma值的应用

Gamma值等于对冲值Delta值的变化量除以正股价格的变动量。举例来说，以6月1日的收盘价计算，武钢CWB1的Gamma值为0.056，也就是说理论上当武钢股份(10.29,0.13,1.28%)变化1元时，武钢CWB1的Delta值变化0.056。对于认购证，当正股价格上升时，认购证的Delta值会因为正的Gamma变得越来越大。对于认沽证，当正股价格上升时，认沽证的Delta值会因为正的Gamma而变的越来越小。当权证处于平价时，其Gamma值最大，这也意味着这时候Delta对正股价格的变化最敏感。而对于深度价内或者深度价外的权证而言，Gamma值一般都偏低，表明Delta对正股价格变化不敏感。对投资者而言，Gamma值越大，Delta值因正股价格变化而改变的幅度也就越大。当处于价外的权证变成平价时，其Gamma值达到最高。在其他条件不变的情况下，理论上权证的价格将出现较大的升幅，投资回报相对较大。当然，如果投资者看错方向，平价的权证回落至价外，理论上该权证的跌幅也会较大，投资者可能遭受较大的损失。此外，Gamma值越高表示Delta值越不稳定，越低表示Delta值越稳定。在权证越接近到期日，并且权证价格越接近行权价，Gamma值会快速跳动，这就代表此时的Delta值最不稳定。由于对权证的买方来说，亏损有限，因此，Gamma值越高，Delta越不稳定对投资者而言是件好事。PHOTOSHOP中gammaGAMMA值是针对印刷来说的一种值。如果你的图像与印刷有关的话，那么就需要调整GAMMA值了。