如果有一永续债券，每年度派息15元，而市场利率为10%，则该债券的市场价值？求计算过程

1. 如果有一永续债券，每年度派息15元，而市场利率为10%，则该债券的市场价值？求计算过程

15/0.1 =150

2. 假设某一债券的面额为100元，10年偿还期，年息7元，计算1.该债券的含义收益率。2.如果某日该债券的市场价

1.名义收益率=票面利息/票面金额*100%=7/100*100%=7%
2.现时收益率(即期收益率)=票面利息/购买价格×100%=7/95*100%=7.37%
3.持有期收益率=(收回金额-购买价格+利息)/购买价格×100% =(98-105+7*2)/105*100%=4.67%

3. 目前市场上正交易一种零息债券，该债券 3 年后到期，到期价值1000 元。如果 3 年期的即期利率为 10 ％，

⑴计算该债券的价格；
1000/(1+10%)^3=751.315
⑵该债券的麦考利久期是多少？   
3 年
⑶该债券的修正久期是多少
3/(1+10%)=2.727

4. 一面值为1000元，20年期的零息债券，发行时，市场利率为10%。若一年后，市场利率降至9%，

买入时的价格为： 1000/(1+10%)^20=148.64元
一年后， 价格为：1000/(1+9%)^19=194.49元

赚了45.85元

5. 现有一张面值为1000元，每年按年利率8％付息一次，三年后还本的债券，假设市场利率为12％

每年1000*8＝80元的利息
所以将现金流折现
80/1.12+80/1.12^2+1080/1.12^3＝903.93
所以现在的价格是903.93元

6. 一张面值为1000元、每年付息120元的债券，在市场利率为8&、期限为9年的条件下，其市场价值为（）

当市场利率为8%，剩余期限为9年时，
债券价格=120/(1+8%)+120/(1+8%)^2+120/(1+8%)^3+120/(1+8%)^4+120/(1+8%)^5+120/(1+8%)^6+120/(1+8%)^7+120/(1+8%)^8+120/(1+8%)^9+1000/(1+8%)^9=1249.88元
此题选C。

7. 2. 10年到期的债券面值为1000元,年息为5%,市场利率为1%。它的价格是多少?(15

网红经济学家任泽平在2017年6月份就发布了一篇文章，《我们可能站在新一轮债市牛市的前夜》，他认为，债券市场在经过连续三个季度的下跌之后，已经具备了很好的投资价值。现在市场的流动性越来越紧，所以未来债券的投资收益率会越来越高。

现在十年期国债利率3.68%，而长期以来它的利率水平大概在2.7%左右，现在之所以会涨起来，是因为金融去杠杆导致市场上的钱越来越紧张，而经济发展对资金的需求越来越大，所以吸引投资人购买债券只能是利率越来越高。

债券和股市的关系也是相反的，假设国债的无风险收益水平达到4%，那么人们对于股票的投资收益会要求更高，这叫做风险补偿，但股票的收益主要来自经营业绩的改善，这很难短时间做到，所以股票的价格会下跌。

那么具体怎么投资呢？我们可以买债券基金，这对于我们普通人来说是最好的投资方式，不要直接去买债券，因为其实它挺复杂的，而把这个工作交给专业的基金经理去做，只要给一点手续费就可以了。

而且最好购买纯债基金，因为纯债基金的资金大部分购买债券，持有股票的比例小于5%。如果股票比例过大，就起不到对冲风险的效果了，还不如直接买股票型基金。

具体如何选择债券基金？和选择其他基金的方式差不多，也是看基金的历史，老一点好，基金评级，基金经理的历史业绩，基金规模等。



上图是我在晨星中国找出来的纯债基金，大家也可以按照选基金的标准在蚂蚁财富上去找，纯债基金，可转债基金都可以。

因为以前写过很多这方面的文章，今天就不具体介绍了。
最后聊聊资产配置比例

我一直强调资产配置比投资品种的选择更重要，对于普通的投资者来说，可投资金量一般也就是100万以内，所以不需要太分散，在目前投资环境下，主要分布在基金和股市里，房产的话最好是赶快变现，因为已经到顶了。

对于不同的投资目的，收入状况，资金可使用期限，资产的配置都会不一样，无法做一个对所有人都合适的配置。

但大体的思路是：

1 如果是保守型投资者，资产以保值为主，投资年化收益目标在12%以内，那么基金可以多配置一些，比如70%，股票30%。然后把70%的资金分配到债券基金，股票基金，混合基金，指数基金里，在熊市里，在经济衰退期，在利率下降周期，可以多配置一些债券基金，比如30%，

其他可以：

股票基金：10%

混合基金：10%

指数基金：20%

如果牛市要来了，那么债券基金就可以不买或少买，变成：

股票基金：20%

混合基金：20%

指数基金：30%

2 如果是以资产增值为主，投资目标在15%甚至更高，而且资金可以3-5年不动，那么可以股票多配置，比如股票占比70%
股票也需要买几支，但最好不要超过5支，各种类型买一支就可以了，比如银行股一支，不要既买了招商又买平安银行，地产股一支，不要同时买万科和恒大。

资产配置起到风险对冲的目的，一般情况下这个类型资产不涨，其他的会弥补一些，如果都是同一个板块的就不能起到分散风险的目的。

8. 有4种债券A、B、C、D面值均为1000元，期限都是3年。其中，债券A以单利计息，年利率为8%，到期一次还本付息

我初学，不是很懂，也借机来抛砖引玉，向大家学习。

A：单利贴现，到期一次还本付息，则3年后你会一次性得到1000+1000*8%*3=1240元，贴现到今日1240/（1+8%*3）=1000元。

B：复利贴现，到期一次还本付息，则3年后一次性得到1000+1000*6%*3=1180元，贴现到今日为1180/(1+8%)^3=936.72元。

A、B都是到期一次还本付息，因此都是在期末收单利，且贴现率相同，区别仅仅在于每期末收到的利息不同而已。

C：利息现值是∑40/(1+4%)^n，n=1to8，本金现值是1000/(1+4%)^8，合计还是1000。

D：利息现值是∑30/(1+4%)^n，n=1to8，本金现值是1000/(1+4%)^8，合计是932.6726。

纯属抛砖引玉，向大家请教。