企业合并对购买方或者合并方会产生什么财务影响?

1. 企业合并对购买方或者合并方会产生什么财务影响?

公司合并后的法律后果：
1、公司合并发生公司实体变化，导致合并一方或者双方解散。
公司合并是两个以上公司并为一个公司，公司合并的最重要效力就是公司实体发生变化，合并一方或者双方消灭、法律地位丧失。在吸收合并中，被吸收合并的公司并入存续公司，法律人格丧失。这里值得注意的事，原公司在合并中的主体消灭不同于在公司解散中的主体消失。在公司解散中，公司主体消灭，其债权人得到清偿，剩余财产分配给股东。然而，它们作为存续公司的一部分，只取得其独立的身份，而不是生命。
公司合并不仅导致被合并公司的消灭，而且导致存续公司的变更、公司的新设。在吸收合并中，存续公司在公司资本、股权份额、公司章程、组织机构方面发生变化。在新设合并中，在原公司消灭的同时，要创设新的公司。
2、公司合并导致权利义务的概括转移。
被合并公司生命延续的概念在法律上表现为存续公司和新设公司享有被并公司以前享有的公法和私法上的所有权利。在公司合并中，合并各方的所有权利都通过法律的作用直接转移到存续公司或者新设公司，不需要经过权利义务转让的协议或者出售清单。即是说，这种转移以法律规定而直接产生，只要合并生效，被并公司的权利义务就转归存续公司、新设公司，有效地成为存续、新设公司的权利义务，象在被并公司中时一样有效。【摘要】
企业合并对购买方或者合并方会产生什么财务影响?【提问】
公司合并后的法律后果：
1、公司合并发生公司实体变化，导致合并一方或者双方解散。
公司合并是两个以上公司并为一个公司，公司合并的最重要效力就是公司实体发生变化，合并一方或者双方消灭、法律地位丧失。在吸收合并中，被吸收合并的公司并入存续公司，法律人格丧失。这里值得注意的事，原公司在合并中的主体消灭不同于在公司解散中的主体消失。在公司解散中，公司主体消灭，其债权人得到清偿，剩余财产分配给股东。然而，它们作为存续公司的一部分，只取得其独立的身份，而不是生命。
公司合并不仅导致被合并公司的消灭，而且导致存续公司的变更、公司的新设。在吸收合并中，存续公司在公司资本、股权份额、公司章程、组织机构方面发生变化。在新设合并中，在原公司消灭的同时，要创设新的公司。
2、公司合并导致权利义务的概括转移。
被合并公司生命延续的概念在法律上表现为存续公司和新设公司享有被并公司以前享有的公法和私法上的所有权利。在公司合并中，合并各方的所有权利都通过法律的作用直接转移到存续公司或者新设公司，不需要经过权利义务转让的协议或者出售清单。即是说，这种转移以法律规定而直接产生，只要合并生效，被并公司的权利义务就转归存续公司、新设公司，有效地成为存续、新设公司的权利义务，象在被并公司中时一样有效。【回答】
这种权利包括被并公司所有财产权利，如被并公司动产、不动产、知识产权等有形、无形财产的所有权和使用权；被并公司基于合同和其它法律实施产生的债权。除了这些私法上的权利外，存续公司、新设公司还拥有被并公司享有的公法上的权利，如特许经营权、营业权等。非转移条款的存在可能影响权利的转移，例如，如果专利许可书上规定了许可只能给被许可公司本身而不能转移，则该专利许可权就不能转移给存续公司或者新设公司。
在公司合并中，被合并公司的全部义务、债务也通过法律的实施而自动转给存续公司或者新设公司。这种转移也是合并的法律效力，不需要通过义务、债务转移或者继承协议。但当事人在合同中规定某义务不能转移的，可以影响义务、债务的承继。
公司合并中，被并公司的诉讼事务也将转移给存续公司、新设公司。由被并公司作为原告或者被告的正在进行的民事、行使、行政诉讼，将发生法定的诉讼担当。公司合并中权利义务的概括转移是公司合并的重要特点之一，也是公司合并与公司收购、资产收购的重要区别之一。正是由于权利义务的概括转移，公司合并财不必象公司解散那样进行清算并中止有关公司的一切法律关系。
3、公司合并导致股东的重新入股。
公司合并效力的另一个方面显示被并公司股东重新入股或者说收容。合并主要采取以股换股的方式来进行，被并公司的股东再合并的同时，根据合并合同规定的条件，该持有存续公司或者新设公司的股份，取得存续公司或者新设公司的股东地位。
【回答】

2. 哪些因素对企业并购支付方式的选择有影响

通过对国内企业发展的历史回顾、总结发现，影响企业并购支付方式选择的原因分为内部因素和外部因素。
(一)内部因素
1、并购方对公司控股权的考虑。对于控股股东而言，并购活动对公司控制权的影响必然是其考虑用何种支付方式的一大因素。如果保留控制权对并购公司的管理层非常重要，在公司的控制权受到威胁时，管理层就有较强的动机去选择现金支付而不是股票支付。
2、并购公司经营状况。一般公司保留的现金流量有限，若是规模较大的并购，采用现金支付则难以实现，只能采用股票支付方式。即使公司当前现金流量充裕且能满足并购交易的需要，并购公司也要系统考虑公司今后的经营现金流量，充分考虑企业当前经营现金流量和未来经营现金流量，衡量企业是否有现金支付的能力。2004年12月8日，联想集团以17.5亿美元收购IBM全球PC业务，收购的代价包括6.5亿美元的现金、6亿美元联想集团股票以及要承担IBMPC的5亿美元债务，采用现金、股票混合支付方式。
3、并购公司的股价水平。当前公司的股价水平是并购方决定采用现金还是股票支付的另一个重要因素。股票市场处于上升过程时，公司股票价格相对较高，以股权作为支付方式更有利于并购方，增发新股对于目标公司股东也更有吸引力，此时他们会倾向于采用股票支付的收购方式。
4、其他因素。并购方还会出于公司的举债能力、融资成本以及并购的规模等方面的考虑，最终确定一个合理的支付方式。
(二)外部因素
1、我国并购法律制度的规定。我国企业在作出并购支付方式的选择时，必须要遵守收购法律规定。
2、我国税收制度。我国税法规定，只对现金红利征税，不对资本利得征税。从这个角度出发，现金支付方式使得目标企业的股东无法享受税收上的优惠。被并购公司如果存在拥有较高比例股份的控股股东时，采用现金支付方式很难诱使其出让公司股份和控制权。
3、证券市场的运行周期。一个股市周期大致要经历以下四个阶段：牛市阶段——高位盘整市阶段——熊市阶段——低位牛皮市阶段。股市处于牛市阶段时，企业间的并购发生频繁，上市公司的股票价格一般被高估，采用股票支付方式的并购交易对目标公司更有吸引力，这期间发生的并购以股票支付方式为主。
4、并购公司的潜在竞争者。随着经济全球化进程的不断推进，市场竞争也愈发激烈，目标公司可能存在着两个或更多的并购竞争者。2010年3月28日，吉利以18亿美元收购沃尔沃100%股权以及相关资产，包括知识产权。吉利为并购案组织了200多人的全职运作团队，扫除了并购路上一个又一个障碍。8月2日，浙江吉利控股集团有限公司宣布完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。
根据上文的介绍，我们知道对企业并购支付方式的选择有影响的因素主要是两方面的，即上文中介绍到的内部因素与外部因素。

3. 公司并购中股票支付方式的概念及优缺点

股票支付优缺点
（1）对目标企业来说
优：目标企业的股东不失去他们的所有权，而是成为并购完成后企业的新股东。
（2）对主并企业来说
优：不会影响主并企业的现金状况。
缺：①主并企业股本结构发生变化，股权稀释（极端结果是目标企业的股东通过主并企业增发的股票取得对并购完成后企业的主导控制权）。
①    需手续多，耗时耗力。
n股票支付是指主并企业通过增加发行本公司股票，以新发行的股票替换目标企业的股票，从而达到并购目的的一种支付方式。

4. 请业内人士解答：为什么在企业并购中，股票市场通常看好现金支付而非股权支付？两者各自的优势和劣势是什

假设有A公司欲并购B公司

A公司总股本100万股，市值10元/股，则A公司总市值1000万。
B公司小些，20万股，10元/股，B公司总市值200万。

再假设两公司每股净利润均为1元/股（均为10倍PE），即A公司总净利润为100万，B公司总净利润为20万。

如果A公司以现金来收购B公司，通常需要一定溢价才能要约收购成功。由于B公司市值达2000万，那么一定支付B公司股东们总计超过2000万才可能成功，实际收购可能需要3000万元。

那么并购完成后，A公司仍然保持100万股股本，但是并购以后，A公司的总净利润提高到120万元，则每股净利润提升至1.2元，所以A公司市盈率从10倍降到8倍多些，所以虽然A公司掏了不少钱实施并购，但股价理应有上涨的预期。

但是如果用股权支付的方式来进行并够，情况就不同了。

通常的做法会是将B公司股东所持有的股票全部兑换为A公司股票，那么并购后，A公司的总股本理应从100万股增至120万股，而每股收益还是原地踏步，仍然1元/股，只是B公司不在存在，B公司原股东所持的股票，1:1兑换为A公司股票而已。


如此看来，现金并购似是更胜一筹，所以市场通常更看好现金支付。

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但是问题并不是绝对的，因为A、B两公司会存在各种不同的运营情况，分别假设如下：

1，情况仍如前述假设，但是A公司流动资金以及银行信用有限，无法筹措足够资金实施现金并购，则只得进行股权支付；
2，即便有财力，但考虑到税金、银行贷款利息等因素，以及未来有1+1＞2的合作效果，那么股权并购也是非常合适的；
3，如A公司市值1000万，B公司市值200万，但是A公司盈利能力却未达到B公司的5倍，又存在股权并购的可能，那么A公司在实施并购后，能够增强每股盈利能力，股权并购也会有非常好的预期。
4，即便两者公平的进行股权支付进行并购，但是存在一个事实就是B公司未来成长的预期更佳，那么股权支付并购后，会导致A公司未来的成长性得到提升，那么股权支付也是更佳的。
5，如果B公司是亏损企业，但是经过并够后，A公司有信心扭转局面，达成盈利，那么低价现金并购肯定是最合适的，情况合适未来有良好预期，即便股全支付暂时吃亏也是值得的。 

总之，并购的方式是综合各种因素来决定的，未必一定哪种强、哪种弱，只是现金支付方式的主动性较强，通常更能及时反映在股价上涨的预期上，所以才更受股东们的青睐。

5. 公司并购时主要有哪些支付方式？

1）现金（含银行、汇票等）给付
2）代债（代偿债务），用承担被并购企业原负债方式支付，需要签定三方协议
3）债转股，如果被购企业与收购方有债权债务关系，可以直接用债权转股权
4）发行股票

6. 上市公司并购非上市公司是不是在支付方式的选择上只能选择现金支付？

没看到有法规要求必须采用现金支付的方式，从现有的法规来看也没有对相关内容进行过单独规范，但对收购上市公司则有明确要求。
 
参考法规：
 
1、 《关于企业兼并的暂行办法》（1989.1.19）
2、 《全民所有制工业企业转换经营机制条例》
3、 《关于加强国有企业产权交易管理的通知》
4、 《国有资产评估管理办法实施细则》（1992.7.18）
5、 《企业兼并有关财务问题的暂行规定》（1996.8.20）
6、 《外国投资者并购境内企业暂行规定》（2003）
7、 《关于外商投资企业境内投资的暂行规定》
8、 《对外商投资企业进出口货物监管和征免税办法》
9、 《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》
10、 《利用外资改组国有企业暂行规定》
11、 《关于外国投资者并购境内企业的规定》（外资并购基本法）
12、 《企业国有产权转让管理暂行办法》
13、 《证券法》（2005）
14、 《上市公司收购管理办法》（2006）
15、 《关于加强外商投资企业审批、登记、外汇及税收管理有关问题的通知》（外经贸法发【2002】575号文）
16、 《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》
17、 《可转换公司债券管理暂行办法》
18、《中华人民共和国公司法》 2006

7. 科技公司在进行并购期间可以发生支付行为吗？

亲亲 ，你好，并购原则上来说不影响现有业务，合法的支付行为可以的。。。【摘要】
科技公司在进行并购期间可以发生支付行为吗？【提问】
亲亲 ，你好，并购原则上来说不影响现有业务，合法的支付行为可以的。。。【回答】
企业并购的支付问题是并购企业以何种资源获取目标企业的控制权，在实际操作中主要采取下列支付方式或支付方式组合：

(一)现金支付方式。现金支付是并购活动中最清楚而又最快捷的一种支付方式，在各种支付方式中最为常见。具体来说，企业并购中的现金支付方式是收购企业通过支付现金来获得目标企业的资产或控制权。一旦目标企业的股东收到对其所拥有的股份的现金支付，就失去了对原企业的所有权益。

现金支付的优势：

第一，现金收购只涉及到目标企业的估价，简单明了;

第二，现金支付是最清楚的支付方式，对并购双方都给予明确的现金流，便于交易尽快完成;

第三，支付金额明确界定，不会发生变化，现金收购不会影响并购后的公司资本结构，有利于股价的稳定。

现金收购的缺点：对并购方而言，现金支付方式需要企业筹集大量现金，是一项重大的即时现金负担，这会给企业带来巨大的现金压力;现金支付对目标公司股东而言，当无法推迟确认资本利得，会涉及到较重的税务负担。

(二)换股支付。换股并购可以说是一种不需要动用大量现金而进行优化资源配置的方法。换股支付可有三种情况：增资换股、库存股换股和母公司与子公司交叉换股。

换股支付的优点：

第一，收购方不需要支付巨大的现金流，具有减轻财务压力、适宜大规模并购的优势。因此，换股支付并购交易的规模相对较大;

第二，交易完成后，目标公司纳入兼并公司，但目标公司的股东仍然保留其所有者权益。也就是说，原股东参与新公司的收益分配;

第三，目标公司的股东可以推迟收益时间，享受税收优惠，就是递延纳税的好处。

换股并购的缺点：

第一，对并购方而言，新增发的股票改变了其原有的股权结构，从而导致股东权益被削减，其结果可能使原股东丧失对公司的控制权;

第二，股票发行要受到证券交易委员会的监督以及其所在证券交易所上市规则的限制，发行手续繁琐、迟缓会使得竞购对手有时间组织竞购，也使得不愿意被并购的目标公司有时间部署反并购措施;

第三，换股收购经常会招来风险套利者，套利群体造成的压力以及每股收益被稀释的预期会招致收购方股价的下滑。

(三)杠杆收购。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增殖，并通过财务杠杆增加投资收益。这种收购方式概括来说就是根据杠杆原理，使收购方可以用少量的资金得到目标企业的全部或部分股权。【回答】

8. 通过企业并购能够达到的作用有哪些？

　1.通过企业并购实现经济结构战略性调整\x0d\x0a　　通过企业兼并，优势企业并购劣势企业，朝阳产业的企业并购夕阳产业的企业，淘汰一些效益差、管理落后、从事长线产品生产的企业，发展一些效益好、管理先进、从事短线产品和新兴产品生产、有技术、有市场前景的企业，促使资金从衰落的行业流入新兴的行业，使生产要素得到了充分流动，加快了资本退出传统产业的步伐，加速了资本的积累过程，增强了优势企业的实力，促进了规模经济的形成；同时，在客观上促进了行业结构和产业结构的优化和升级。\x0d\x0a　　2.通过企业并购促进资产流动、扩大生产规模、提高经济效益\x0d\x0a　　企业并购是将企业作为物质资本、人力资本、文化资本的综合体推向市场，这些资源基本属于存量资产的范围，这些存量资产一旦推向市场，在全社会乃至世界范围内优化组合，沉淀的资产就会焕发活力。通常情况下，两家企业经过并购后的总体效益大于两个独立企业的经济效益之和。同一行业的两家企业并购可以减少管理人员从而减少单位产品的成本；从而实现规模经济效益，因为一个企业可以利用另一个企业的研究成果，以节省研究工作费用；在市场营销上，还可以节省广告和推销费用；可以大宗采购，节省采购费用；另外，还可以降低资本成本，降低发行股票的成本等。不同行业的两家企业并购能增加企业生产的产品种类，实现经营多样化，从而有可能减少企业的风险。另外，小企业常常资金短缺，容易破产，但企业并购后，由于两家企业的资金可以互相融通，发生财务困难的风险就大大降低了。\x0d\x0a　　3.通过企业并购实现资本和生产的集中，增强企业竞争力\x0d\x0a　　企业并购的过程就是生产要素及经济资源的重组过程，一方面能够促进经济资源向更高效益的领域转移，实现生产和资本的集中，另一方面能够使并购后的企业实现优势互补，增强企业的资金、技术、人才、市场优势，提高经济资源的利用效率和获利能力，取得规模经济效益，从而成倍壮大企业实力，快速发展成为大型企业集团，提高在行业产值、销售额中所占的比重。从宏观上，有利于提高产业集中度，发挥大企业在行业中的先导地位，集中优势开发新产品，从而促进产品的升级换代。\x0d\x0a　　4.通过企业并购推动国有企业改革\x0d\x0a　　国有经济是我国经济的主体，国有企业在国民经济大多数领域中发挥着主要影响力。我国的国有经济存在着分布广，行业、地域分布不合理等不足，一定程度上造成了国有资产存量不合理、使用低效、大量闲置及流转不畅等问题。在国有企业改革过程中，利用并购完成部分国有企业的退出和重新进入过程，促进民营经济发展，提高经济活力，实现传统产业收缩与新兴产业扩张同步、国有经济有目的地进入与退出同步，加速国有企业改革。\x0d\x0a　　5.通过企业并购促进文化融合与管理理念的提升\x0d\x0a　　企业并购要想获得成功，就必须对并购企业和被并购企业的生产要素、管理要素和文化要素进行一体化改组。具体包括：将并购以后的资产实行统一决策、统一调度、统一使用，将被并购企业的文化传统加以转型改组使之纳入并购企业的文化传统中，将并购以后企业的管理方式、组织结构按照精简高效的原则重新组合，对并购企业实行统一的监督、控制、激励、约束，使并购后的企业成为一个运作协调、利益相关的共同体。