CFA考试中Contango与Backwardation的区别？

1. CFA考试中Contango与Backwardation的区别？

1.Contango (期货溢价):
期货溢价：商品期货的价格大于现货价格的情况，人员愿意在某来的某一时点为此商品支付高于商品实际预期的价格，可能是由于人们宁愿多支付一部分溢价在未来需要时再取得这个商品，而不愿意现在就花费成本来储存这个商品，当便利收益很少或没有的时候，期货的价格高于现货价格。
2.Backwardation (现货溢价): 
为了更好地理解期货溢价与现货溢价，先解释一下便利收益，便利收益是指因为持有标的产品或实物产品而获得的好处。比如说购买了大量的小麦，当干旱来临时，小麦的需求量增加，小麦开始时的购买价与小麦此次上涨后的价格之差就是便利收益。一般来说，便利收益与储存的难易程度成反比，如果实物易于储存，远期价格会下降，反之会上升。
backwardation的准确含义是指期货价格与未来现货价格期望值之间的负偏差状态；而contango则是backwardation的反义词。几乎所有与storage和期货相关的文献都会讨论到这种关系。
Contango－升水：远期价格高于近期价格。正常情况下，市场一般处于contango，这是因为远期交割的货物会有利息和仓储费用，所以高于近期。但受多头挤兑空头、短期内供需缺口、突然事件等因素影响，三月期货市场可能出现贴水，即backwardation。

2. CFA考试中Contango与Backwardation的区别？

1.Contango(期货溢价):
期货溢价：商品期货的价格大于现货价格的情况，人员愿意在某来的某一时点为此商品支付高于商品实际预期的价格，可能是由于人们宁愿多支付一部分溢价在未来需要时再取得这个商品，而不愿意现在就花费成本来储存这个商品，当便利收益很少或没有的时候，期货的价格高于现货价格。
2.Backwardation(现货溢价): 
为了更好地理解期货溢价与现货溢价，先解释一下便利收益，便利收益是指因为持有标的产品或实物产品而获得的好处。比如说购买了大量的小麦，当干旱来临时，小麦的需求量增加，小麦开始时的购买价与小麦此次上涨后的价格之差就是便利收益。一般来说，便利收益与储存的难易程度成反比，如果实物易于储存，远期价格会下降，反之会上升。
backwardation的准确含义是指期货价格与未来现货价格期望值之间的负偏差状态；而contango则是backwardation的反义词。几乎所有与storage和期货相关的文献都会讨论到这种关系。
Contango－升水：远期价格高于近期价格。正常情况下，市场一般处于contango，这是因为远期交割的货物会有利息和仓储费用，所以高于近期。但受多头挤兑空头、短期内供需缺口、突然事件等因素影响，三月期货市场可能出现贴水，即backwardation。