读《滚雪球》（一）

1. 读《滚雪球》（一）

前不久，巴菲特刚过了87岁生日。据摩根大通的分析师预测，巴菲特的接班人会是公司公用事业部的主管格雷格*艾博尔。另外还有个说法，巴神可能再执掌十年。如果你看过他的传记《滚雪球》，你应该会赞同后一种说法。​
  
 备考之余，我开始看搁置很久的《滚雪球》。之前几个月里，我一直在写投资笔记，没写其他题材。想了一下，还是应该写几篇读书笔记。现在阅读习惯比以前好一些了，会在书上或手机上记下想法，只要把这些想法简单整理一下就是一篇读书笔记了。这样有几个好处，一是能记录自己看了什么书，二是强迫自己做总结否则很容易看过就忘，三是能和共同的爱好者交流。​
  
 这部传记对巴菲特一生的记述非常详尽。尽管存在一些英文语法翻译造成的问题，总的来说，中文版还是很值得一看的。传记我读的不多，惊讶于这部传记刻画的人物形象的朴实感，书中巴菲特的形象丝毫没有大人物的感觉。总结他的优点，可能就只有“诚实”和“极其擅长投资”两点。他的财富就是靠这两个技能，一点一点积攒起来。​
  
 巴菲特出生在中产知识分子家庭，那是正值一战后美国经济大萧条。因为祖父经营的杂货店和当国会议员的父亲，他的家族在奥马哈有点名气。深受父亲和母亲的影响，他从小就是一个特立独行的孩子。他的家族非常重视“钱”，让他从小养成了“敛财”的爱好。可以说，巴菲特终其一生所做的投资事业，是他最喜欢也是最擅长的事情。​
  
 巴菲特智商很高，却不善交际，感觉就像个金融业的极客，难怪后来和比尔盖茨这么要好。他的父亲是个坚定的左派，将自己的信念贯彻到底，这却让他的政治生涯并不顺利。父亲的坚定和诚实彻底塑造了巴菲特的观念，而他的母亲对他的影响大多是负面的。因为家族有精神病史，母亲就对三个孩子非常刻薄，造就了巴菲特的低情商。幸好，这点后来由他的妻子弥补过来。他的妻子在大学时就是个敢于和犹太人谈恋爱的女生（那时候美国种族歧视非常严重），是个谁都愿意向她倾诉的善解人意的人。​
  
 巴菲特的家族里对孩子普遍很开明，没有过高的期望，也不限制其发展，对孩子们自己的想法大多是鼓励或不管的态度。允许犯错、允许不完美，这样的教育原则有很浓重的犹太人风格。但我认为,他家族在教育上的开明大多来自对商业的深刻理解。每个人都是有缺陷的，这一点在传记对人物的刻画上体现得淋漓尽致。得益于家族的引导，巴菲特从小就开始做“生意”，有自己的工作收入，14岁就跟成年人一样依法报税，上大学前已经有了一定资产。从传记来看，他几乎从来没有迷茫过自己应该做什么。我想原因除了他有突出的商业技能和坚定的信念以外，这笔“资产”也是他能这样做的“底气”。​
  
 华尔街的投资家有很多是学哲学的，但巴菲特不是。尽管他有自己的投资哲学，但实在朴实无华到极点，根本谈不上是独特的思想。他在学术上也没有任何建树，他的兴趣只有“赚钱”。他并不像我们通常认为的那样，伟人就必须有大的格局。但是，在他身上我看到了另一种品质 —— 务实。这有点像本杰明富兰克林，提倡做好身边的事情，发挥自己的特长，间接的去影响更多的人。无论是富兰克林，还是巴菲特，都是靠不断地学习来修正自己的行为习惯，最终成为一个高瞻远瞩的人。反观我们的教育，却极少提到“务实”。​
  
 巴菲特通过他的“诚实”和投资技能，结实了很多同样务实的社会精英。查理芒格就是其中之一。他们有着共同的特点：有明确的专业技能，在社会分工中占据一席之地，做事认真且脚踏实地，对财富有正确的基本认识，不会强迫别人认同自己的观点和想法。这几乎就是“精英”的名词解释。这帮志同道合的精英还不约而同的有着克勤克俭的习惯。在一次围绕格雷厄姆的聚会中，这群在美国商业届已经有一定影响力的人群，居然因为穿着朴素和吝啬被酒店门童鄙视。
  
 巴菲特很幸运的生在一个中产家庭，有爱他的家人、贤惠的妻子，有投资学鼻祖格雷厄姆做老师，还有一帮志同道合的精英朋友。他与芒格的友谊应该还会随着时间加深，一开始芒格对他的影响主要是在他学到的格雷厄姆“捡烟蒂”（用财务分析寻找明显价值低估的公司）的投资哲学中，加入了“做大生意”（根据公司经营管理和研发能力来判断是否会快速增长）的思想。​
  
 另外，巴菲特的幸运还有时代的机遇。他所学习的“捡烟蒂”的投资方法，正好适用于大萧条后百废待兴的美国市场。那时候的美国缺少人力，允许招童工，这让他有从小做各种小生意的机会，也让他有捡了10年都捡不完的“烟蒂”。我们不可能简单复制巴菲特的成功路径，现在各行各业都已产能过剩，不太会有“烟蒂”机会存在。但现代的投资理论已比60年前完善太多，投资已经成为一门系统的学科。即使是巴菲特自己，也并不是一直靠财务分析、定安全边际来捡烟蒂。他后来用了芒格灌输给他的方法，通过买进大量股票，控制董事会，要么帮公司寻找更好的经营之道，要么清算资产来获得回报。这一方面说明他的投资方法在升级，另一方面也是因为随着经济好转，烟蒂越来越不好找了，掌管的资金体量却越来越大，而不得不做出的调整。
  
 最后一点感想，是关于科技，尤其是互联网技术的。互联网大大降低了投资的学习和实践成本，以及与优秀人才交流的成本。过去巴菲特交易股票得靠经纪人打电话联系买家和卖家，获取资讯的渠道基本只有报纸和图书馆，与别人交流经常要坐飞机登门拜访。我们有幸能在今天回顾200多年的工业文明史，见证科技发展对经济起到的根本性作用，由此来帮助我们回避巴菲特犯过的错误 —— 忽视技术发展。尽管巴菲特错过了Intel、亚马逊这些科技巨头公司的投资机会，但他其实把握住了另一种更隐性的科技进步。今天的很多技术，比如人工智能，某种意义上就相当于60年前格雷厄姆提出用财务分析公司价值的技术。它们都揭示了公司运营背后的种种信息，让掌握它们的人比别人更占先机。​

2. 书评4/100：《滚雪球》

 《滚雪球》的作者艾利斯 · 施罗德，在众多撰写巴菲特生平事迹的作者当中，她是唯一一位获得了巴菲特授权的作者。   她用了5年时间，跟巴菲特谈话2000小时，采访了250个巴菲特的朋友、同事和家人，查   阅了无数从未披露的信件和档案后，写下了这本书（上、下两册）。
   作者在满足自己好奇心的同时，也让读者们大呼过瘾、通过文字感触到一个胆小、怯懦、甚至有点吝啬的美国普通小男孩，经过不断地努力、学习与实践，逐渐蜕变为世界投资界顶尖大师的人生历程。
   作者在本书出版后也名利双收。
   本书在亚马逊中国评分4.2星，满分5.0星。
   从巴菲特9岁在雪地里滚雪球开始，一直到72岁的金融家巴菲特（巴老现在一直健康愉快地生活着），期间发生的重大、重要事件，本书均有记录和描述，也讲述了巴菲特投资思想的形成与转变的原因和发生契机。
   本文不会把书里的内容又复述一遍，那还不如直接去看书。   我（本文作者）作为一个非著名投资者，从一个投资者的角度，来解读一下我从书中看到的、且认为重要的观点、事件，表达一下我的看法，以抛砖引玉的形式，期待引发读者诸君对投资、对人生的一些思考。
   以下 粗黑字 为书中的观点或引用的事例
    一、从1964年12月31日——1981年12月31日，在这17年的时间里，经济规模增长了5倍，《财富》500强企业销售额的增长超过5倍。然而，在这17年里，道琼斯工业平均指数从874.12- 875.00，几乎没有变化，股市完全被抛在了后面。 
    二、利率（借贷成本）是对时间的定价。 
    三、根本就不存在新模式。股票市场的最终价格只反映经济的产出。新估值模式的根据是点击率、眼球数和对遥远未来的预期，而不是公司的盈利能力。 
   汽车是20世纪上半叶最重大的发明。如果你认为这是我要投资的领域。一个严酷的现实是，在几十年里，2000多家汽车企业中，只有3家企业活了下来。而且，这3家公司的出售价格都低于其账面价值，即低于当初投入公司并留存下来的资金数额。因此，虽然汽车对美国产生了巨大的正面影响，但却对投资者产生了巨大的冲击。
    四、推广宣传新行业是好事，也很容易。 
    五、短期内，市场是投票器；而在长期，市场是称重器。 
    六、重量最终才是有价值的，但是短期内，数量很重要。 
    七、巴菲特讲了一个令人印象深刻的故事 
   一个石油勘探商死后到了天堂门口，但是天堂里挤满了人，上帝说，你符合住在天堂的所有条件，但是人太多了，没你的位置了。   这个石油勘探商大喊一声：“地狱里有石油。”   所有的石油勘探商都往下冲，跑到地狱去了，天堂空了。   上帝说，这真是个好主意！现在天堂有空位置了，你住在里面吧。   石油勘探商犹豫了一会，说：”我还是跟他们一起去吧，毕竟空穴不来风啊！“
    八、理性和诚实是最高的美德。 
    九、复利把现在嫁给了未来。    如果若干年后，1美元成了10美元，那在巴菲特的脑子里，这两个数字之间没有任何区别。
    十、格雷厄姆看待企业时更多考虑的是倒闭价值而不是存活价值，并多以公司已经倒闭，即关门并被清算时的价值来思考一只股票的价值。 
    十一、芒格选择城市的原则 
   哪个城市正在成长并且充满了机会，能让我挣到很多钱？而且这个城市不能太大，也不能发展得太好，否则要成为这个城市的头部人物会比较困难。他最后选择了洛杉矶。
    十二、芒格先生向巴菲特建议不要以纯粹的数据定义安全边际。 
    十三、巴菲特对财富的态度，一个球队不会让最优秀的球员的儿子继承他的位置，这没道理也不公平。 
    十四、只要经济增长，投资者就能得到回报，这是长期投资者和价值投资者的理论依据。 
    十五、可以数十年持有一只股票的人不在乎所谓的股票波动率，而采用杠杆的人可能等不到市场对自己有利的那一天。 
    十六、巴菲特在跟别人合伙的七个基金里，最初都只出资了100美元，之后每年把分得的红利再投入到基金里，逐步提高自己股份的占比。 
   他说我有的是主意，而不是资本。   别人投钱，他投的是眼光和智慧。
    十七、卵巢彩票 
   书中还有一些令人印象非常深刻的观点：   定量分析不需要洞察力，大钱是由那些能做出正确定性分析的人挣到的。   任何技术产业都是存在生命周期的。这可能是巴菲特不投科技股的原因之一。
   这本书主要讲述的是巴菲特传奇的一生，却也让普通投资者能一窥大师的智慧。    学大师的智慧，过自己的人生。    写到这里，芒格先生的声音仿佛又在耳边响起：   “我的剑只留给能挥舞它的人。”
    好好修炼，与诸君共勉！ 
   《滚雪球》作者曾任摩根士丹利董事总经理（ 摩根士丹利：美国 纽约的国际金融服务公司）。

3. 共读《滚雪球》第11天

第三周 第五部分 华尔街之王
  
 1、所罗门公司失败的原因是什么？
  
 第一，公司管理者对公司管理不善。公司一旦出现问题，古特弗雷因德绝不轻易放过任何一个人。换句话说，为了平息出现的争端，古特弗雷因德很可能把每一个人都列为怀疑对象一一排查。
  
 第二，公司面对外忧内患。1985年，所罗门公司发展到顶峰，这一年，公司的税后纯利润达到了5.57亿美元，但是包括股票部门在内的一些公司新近扶持的部门并没有给公司带来预期的利润，因而公司内部竞争出现了近乎失控的局面。面对这个千载难逢的机会，所罗门公司的竞争对手开始了挖角行动，一批帮助公司创造了巨额财富的主力干将面对高薪的利诱相继离开。
  
 第三，古特弗雷因德夫妇的奢侈生活加大了公司的损失。古氏夫妇每次宴请宾客的时候豪华至极，邀请函完全都是由司机登门送上，邀请函的上面还别着黄玫瑰。苏珊宴会前要沐浴，还要喷上冰冻的香水，特意在浴缸旁边安放了冰柜。在古氏夫妇的家里，更是弥漫着浓郁的法兰西情调：客厅里铺着价值百万美元的地毯，放着一个价值百万美元的法国古董……
  
 第四，公司员工“叛变”。公司之前与古特弗雷因德一起共事的人正在酝酿一场挑战他权威的战争。这么长时间以来，他们对古、对所罗门兄弟公司的忠诚，走到了终点，他们抨击古奢华的生活作风，并开始了相互之间的权利争夺战。
  
 第五，所罗门公司收购垃圾债券来融资完成公司收购为公司的衰败埋下了隐患。

4. 摘录《滚雪球》分享

微淼拆书，帮1亿人快速成长！10分钟听完一本书，让读书不再难。
  
  
 你好，这期音频为你解读的是《滚雪球》。我会用10分钟左右的时间，为你讲述书中的精髓：得益于卵巢彩票，巴菲特有机会从小投身他热爱的商业世界，他成功找到了很湿的雪,以及很长的斜坡，实现了传奇的财富人生。
  
 《滚雪球》是一本关于巴菲特生平事无巨细的鸿篇巨作，作者艾丽斯·施罗德以纪录片的模式，记录了巴菲特出生以来的每一个重要时刻，为了撰写本书，施罗德用了5年时间，跟巴菲特本人交谈了2000个小时左右，并且采访了巴菲特超过两百位朋友、家人和同事，翻阅了无数巴菲特从未披露过的私人信件和档案。与超过一百万字的书籍内容相比，本书的书名滚雪球，更是画龙点睛般的神来之笔，这短短的三个字道出了巴菲特投资的核心理念。下面，就让我们走进本书，跟随作者艾丽斯·施罗德一起，近距离的了解巴菲特成功的秘诀以及他滚雪球的财富人生。
  
 接下来，我将从巴菲特认为卵巢彩票是他成功的起点，以及学习像巴菲特那样滚雪球这两部分出发，让我们近距离了解一下巴菲特这位传奇人物的生活。
  
 第一部分，让我们先来看看巴菲特成功的起点在哪里。
  
 巴菲特是世界上最成功的投资人之一，这点毋庸置疑，关于他成功的关键因素众说纷纭，有人认为巴菲特的成功是因为他从小热爱商业，很小就投身于送报纸积累投资本金的事业中；有人认为巴菲特的成功归功于师从了投资大师本杰明·格雷厄姆；也有人指出巴菲特的成功更大程度上是查理·芒格的功劳，每一方的观点自然都有道理，那么巴菲特是如何总结自己成功的呢？
  
 巴菲特自己表示，大家说的这些都对，如果没有上述这些，就不会有今天的巴菲特，但是在他看来，他成功最根本性的原因在于，他抽中了“卵巢彩票”。
  
 什么是“卵巢彩票”呢？巴菲特具体介绍说，他最幸运的地方在于，他出生在一个条件优越的美国家庭，在他小时候家里人讨论的都是一些很有趣的事情，他的父母都非常有才智，他从小可以在非常好的学校学习，同时，他生活的社区也有各种各样的机会，让他在很小的时候，就有机会参与送报纸这样的商业活动。巴菲特认为，如果有另外一个自己，只不过出生在孟加拉国，那个巴菲特就没有办法像自己那么幸运了。
  
 巴菲特在一次东亚之行时，路过一条大河，看到一些在河边拖船的纤夫，我们普通人看到纤夫，会很自然的哼起那首洗脑歌曲《纤夫的爱》--“妹妹你坐船头，哥哥在岸上走”，但是巴菲特想到的却是，这些人中或许有人脑子比比尔·盖茨还好用，能想出比盖茨更好的商业思路，但是，因为他们出生在这里，没有中卵巢彩票，命中注定一辈子要靠拖船过活。他们没有巴菲特和比尔·盖茨那样的机遇。
  
 在这里，或许我们会好奇，为什么巴菲特老拿比尔·盖茨和别人做比较？ 巴菲特早年很少投资科技股，为什么会和科技巨头微软创始人比尔·盖茨扯上关系呢？
  
 原来巴菲特把他大部分的资产都捐给了比尔及梅琳达·盖茨基金会，巴菲特希望比尔及梅琳达·盖茨基金会能用好他的财富，通过慈善事业，让更多的孩子拥有“卵巢彩票”，这个词是巴菲特政治、慈善事业的核心观点，他希望每一个孩子都不要因为贫困而早早的失去学习和拥有更美好未来的机会。巴菲特表示，他的理想是创造这样一个世界，每个人都可以自由地去奋斗，做自己想做的事情，而不是因为没有选择而被迫做一些事情。
  
 第二部分，让我们来聊聊怎样学习像巴菲特那样滚雪球。
  
 在上一部分中，我们说了巴菲特在拥有了巨额财富之后的奋斗目标。此外，我们也非常关心巴菲特到底是怎么富起来的。
  
 巴菲特的致富手法可以归结于一个词，也就是本书书名--滚雪球。滚雪球由两个部分组成：首先找到有雪的地方，然后找一个很长的斜坡，搓一个小雪球，滚下去。当然，以上只是一个比喻，下面我们来具体解释一下。
  
 首先，有雪的地方指的是拥有优秀商业模式的企业。那么怎样的企业才算拥有优秀的商业模式呢？巴菲特投资喜诗糖果、可口可乐以及苹果公司的例子大家都耳熟能详了，今天我们说说巴菲特投资蓝筹印花公司的逻辑。蓝筹印花公司是一家发行礼品赠券的公司，这些赠券提供给超级市场和加油站等商家，商家再把这些赠券，以促销的手段分发给消费者。这个模式听起来非常普通，和我们想象中的优秀商业模式完全没关系，巴菲特看中这家公司哪一点呢？答案是浮存金，所谓浮存金指的是商家会在蓝筹印花公司存入一笔资金，用来购买那些赠送给客户的礼品，而蓝筹公司在日后客户兑换的时候才需要用钱去购买那些礼品。
  
 简单来说，浮存金就是先给钱，日后再干活的意思，在对方给了钱到真正需要干活的这一段日子，钱已经在蓝筹公司的账上了，而且蓝筹公司完全不用给对方利息，在巴菲特看来，这简直就是在白白送钱啊。除了蓝筹印花公司，保险公司也拥有很多浮存金，这又是巴菲特投资保险公司的逻辑。
  
 找到了拥有优秀商业模式的雪地，下一步就是找个足够长的坡道，搓个小雪球，让它沿着坡道滚下去。
  
 我们知道，沿着长坡慢慢滚,指的是大家投资好企业的股票应该做长期投资，长期持有，不要做短线的意思，但是，在真实的场景下，小雪球之所以会沿着坡道往下滚，是因为地球重力的作用，在投资中，又是什么因素让财富沿着优秀的商业模式坡道一直滚下去呢？答案是复利的作用，复利的含义是一个物体自身越大，对于周围物体的吸引力也就越大，一个天体处于太阳和地球中间，太阳对于这个天体的吸引力肯定大于地球。同理，一千万本金赚一万利润的难度，肯定远远低于本金一千元赚一万利润。这就是复利的威力。
  
 巴菲特不是股票波段操作者，他投资了优秀的商业模式，只要投资的逻辑没有改变，这个公司就可以每年持续给巴菲特更多的收益，让他的雪球越滚越大，因此完全没有卖出这支股票的理由。这种安稳的持股心态或许是我们中国股民更应该学习的。
  
 读到这里，这本书的内容我们已经了解得差不多了，下面我来为大家总结一下。
  
 第一部分中，我们看到巴菲特认为自己的成功，很大一部分要归因于自己中了卵巢彩票。如果自己没有出生在美国，而是出生在孟加拉国，那他跟随自己爱好追求自己梦想的机会就会小很多。成功后的巴菲特投身于慈善事业，他希望通过慈善事业，让更多人能拥有卵巢彩票，从而追求自己的梦想；第二部分中，我们学习了如何像巴菲特那样滚雪球。滚雪球的第一部分是找到一大片雪地，这意味着我们需要寻找优秀的商业模式，好的商业模式比其他商业模式更容易赚钱。有了一大片雪地之后，我们需要使用时间和复利来制造长长的坡道，在有雪的地方，长长的坡道可以让我们滚出一个大雪球，实现财富梦想。
  
 以上就是《滚雪球》这本书的主要内容了，希望大家通过我们的解读，了解了巴菲特的财富人生，巴菲特异于常人之处在于，他并不把自己的成功归因于自己的天赋异禀，他认为自己也好，比尔·盖茨也好，他们的成功很大程度上要归功于他们的出身。巴菲特认为，如果我们的社会能变得更好，更多的孩子能自由追逐自己的梦想，那么会产生更多像他和比尔·盖茨一样的成功人士，因此他把他大部分的财产捐给比尔及梅琳达·盖茨基金会，通过基金会实现这一梦想。在这里，我们看到了巴菲特和索罗斯两位大师的共同之处，他们都通过慈善事业，用自己的财富试着让我们的社会变得更好，和他们的成功相比，他们的慈善之举更值得我们肃然起敬。
  
 好了，以上就是我们今天的全部内容，为你准备的笔记版文字和脑图就在音频下方的文稿里，恭喜你又听完一本书！

5. 《滚雪球2》txt全集下载

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内容预览：宗旨和理念我们的宗旨和理念的根本点就是：浪费和贪婪妨碍了真正意义的服务。我们的生产是为了向人们提供服务——这就是我谈论它的唯一理由。——亨利•福特现在美国的发展还只是处于初级阶段——我们谈论的所有惊人的发展和进步，都不过是一些非常浅显的皮毛而已。美国现有的进步确实够惊人的，但是当我们把已经做到的和将要去做的相比较时，我们过去的成就简直不值一提了。当我们想到在我们国家用于农业耕种的电力要比所有的工业用电的总和还要多时，就可以看到前面还有多少机会在等着。现在，世界上许多国家都在热火朝天、跃跃欲试地发展，从已经取得的成就可以看出，这将是一个大有作为的时代。当我们提到越来越多的电力、机器以及工厂时，有人会想到一幅冷漠的金属世界图画，巨大的工厂取代了树木、鲜花、鸟儿和绿地，因此我们便生活在一个由金属机器和血肉机器组成的世界。对于这种论断我不敢苟同。我认为，除非我们对机器和机器的使用了解得……免费的，直接下载就行

6. 《滚雪球》11

所罗门公司失败的原因是什么？
  
  
 1、主力干将流失
  
 1985年，所罗门公司发展的顶峰，这一年，公司的税后纯利润达到5.57亿美元。但是包括股票部门在内的一些公司新近扶持的部门并没有给公司带来预期的利润，因而公司内部的竞争出现了近乎失控的局面。
  
 面对这个千载难逢的机会，所罗门公司的竞争对手挖墙角行为。一批帮助公司创造巨额财富的主力干将，面对高薪的利用相继离开。古特弗罗因德意识到了公司面临的危机，希望通过提高员工待遇的方式来挽留人才，但他没有对股票交易和投资银行两个部门的员工流失采取任何的动作。
  
 
  
  
 2、古特弗罗因德奢华的生活作风引发内部矛盾
  
 古特弗罗因德和他的妻子苏珊过的生活非常奢华。他的客厅里铺着价值百万美元的地毯，放着一个价值百万美元的法国古董。股市夫妇在法国还购买了一处18世纪的古堡作为寓所，而他们的邻居就是世界著名时装设计师纪梵希。有了这种便利，苏珊就邀请纪梵希为她量身设计服饰。
  
 古特弗罗因德给他的妻子随便挑一件礼物就是价值六万美元的珠宝，他的生活非常的奢靡。
  
 所罗门兄弟公司内部的人员开始抨击古特弗罗因德奢华的生活作风，并开始了相互之间的权力争夺战。
  
 
  
  
 3、所罗门公司的业务经营风险
  
 首先，它只能通过垃圾债券来完成融资。
  
 这家之前曾在投资银行业呼风唤雨的公司现在由于受到市场压力的影响，只能去开发新的商业银行业务。但所罗门公司通过垃圾债券来融资完成公司收购的做法，却为巴菲特所不齿。对于竞争激烈的并购业务，所罗门公司还是一个新手。
  
 
  
  
 其次，公司内部经营的有关衍生工具合约存在很大的风险。
  
 所罗门公司的金融衍生业务崛起的非常快，主要在那些交易量不大的市场进行交易。这交易持续的时间不长，一般只有几年，金融衍生品交易中转手的现金量非常小，所罗门公司账面上利用数理模型评论这些衍生品的价值。因为这个模型的发明者能获得多少奖金是由这些模型决定的，所以这些模型往往显示这些交易的利润非常高，通过这种错误的会计手段，盈利被高估了2000万美元。然而，审计委员会的审计对象只是那些已经得到批准了，往往也是已经完成的交易。所以这种只存在于交易前的监管无法阻止交易过程中高估盈利的行为。
  
 所罗门公司就是一部套利交易的机器。
  
  
 
  
  
 4、公司声誉受损
  
 《说谎者的扑克牌》，这本书的作者就是所罗门公司的经纪人，迈克尔•刘易斯，这本书不但描写了所罗门公司的企业文化——傲慢，富有创新精神，而且精力充沛，还详细的描写了一九八六到一九八七年公司的衰落。此书一经问世，就登上了销售榜的头名位置，该书对所罗门公司内部的一些古怪行为的描述给读者带来极大的震撼，所罗门公司被视为一个聚集者华尔街最好斗、粗俗之人的类似于动物园的地方，这使所罗门公司的声誉从此很难恢复。
  
 
  
  
 5、公司内部管理混乱
  
 在所罗门，谁能创造收益，谁就有发言权。各部门负责人直接向古特弗罗因德汇报，而且汇报范围与他们向其他上级上司汇报的范围毫无而至。严格地说，斯特劳斯是所罗门的总裁，但是因为他的职位太高，他看起来就像是高悬在交易厅上空的一个氢气球，各部门负责人不动声色的就把他排除在外了。
  
 所罗门的经理人做起事来毫无忌惮，而且总是与福伊尔施泰因的手下，包括交易部助理律师扎卡里•斯洛一起行事。这种体制使法律部看起来很强大，但又很软弱——很大程度上他们需要负责索罗内部的几乎所有事物。
  
 
  
  
 6、所罗门公司国债部门负责人保罗•莫泽尔多次违反美国财政部的竞拍规则，暗箱操作牟取暴利。
  
 在保罗•莫泽尔的指挥下，所罗门公司将买下的国债囤积起来，并借此“压榨”那些手头国债“短缺”的公司——它们之前预计国债价格会下降，因此卖出了手里的债券，从而导致自身所需的债券数额不足。这样一来，国债价格就会迅速提升，短期出售者后悔不迭，而交易大全里却呼声一片——所罗门从中获取了巨额利润。
  
 莫泽尔的问题远非超标竞拍，在1991年2月财政部的竞拍上，为了达到35%的数量，他假借客户的名义购买国债，然后将这笔国债隐藏在所罗门的账目中。事实上，他在这一次竟购中并不只有一个伪造行为。他还有另外五宗造假案。
  
 7、公司管理者包庇罪行
  
 古特弗罗因德、莫斯劳斯、梅里韦瑟、福伊尔施泰因以及公司的法律顾问都知道了莫泽尔的所作所为。莫泽尔行为已经构成了犯罪。
  
 但是古特弗罗因德表示会严肃处理这件事，但他并没有拿出任何确切的方案—他没有造访美联储富丽堂皇的意式府邸，告知科里根事情的来龙去脉。更要命的是，他们居然将莫泽尔继续留在管理层。
  
 公司管理者本来到了必须采取行动的时候，却只是坐在那儿苦思冥想，白白浪费时间。
  
 
  
  
 8、资产负债规模过大，短期贷款太多。
  
 所罗门有数百亿美元的短期商业贷款（资金运转），并且一天比一天多，如果消息公布出去，贷方贷款方也许会拒绝续借，芒果认为，“资金困难”将引发“财务恐慌”。
  
 所罗门的资产负债规模在全美众多公司当中排名第二。它比美林证券、美国银行及美国运通公司的规模更大，它的所有贷款当中几乎都有短期借款，而这些短期借款的出借方在几日或者数周内就能抽回投资。公司只有价值40亿的股票，而贷款却由1460亿美元。
  
 同时，所罗门还有高达数千亿美元的账外衍生债务——包括利率掉期交易、外汇掉期交易以及期货合同——这个巨大而复杂的交易链牵涉全球各地众多的合作伙伴，并且这些合作伙伴同样还有数不清的其他交易业务，这正是纠缠不清的全球金融网络的一部分。一旦这些资金消失，所罗门的一切资产将被变慢。
  
 同时，政府缺乏全国性的政策来向这些摇摇欲坠的投资银行提供贷款，因为他们的规模太大而不能倒闭。这家公司也许会在一夜之间变成无底深渊。
  
 
  
  
 以上这种种因素造成了高层辞职、客户流失、股票下跌，这就是所罗门公司失败的原因。

7. 滚雪球txt全集下载

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内容预览：巴菲特和他的财富人生：滚雪球 作者：[美]爱丽丝·施罗德《滚雪球》书摘1巴菲特9岁那年的冬天。他和他的妹妹在户外的院子里玩雪。　　沃伦在用手接雪花。一开始是一次一片；接着，他把这些少量的雪积铲到一块，开始堆雪球。雪球变大之后，沃伦把它放到地上。雪球开始慢慢的滚动。沃伦每推动一次雪球，雪球就会沾上更多的雪。沃伦推着雪球滚过草坪，雪上加雪。很快，沃伦把雪球滚到院子边上。片刻犹豫之后，他继续向前，滚动雪球穿过附近的街区。　　从那里开始，沃伦一直朝前行进，他的眼光投向白雪皑皑的整个世界。　　沃伦?巴菲特靠向椅子的后背，长腿交叉于膝，坐在他父亲那张简朴的木桌后面。他那件价值不菲的杰尼亚上装在肩膀处束皱成一团，就像未经剪裁、批量生产的成衣。这件衣服一整天、每一天都是如此一成不变，无论伯克希尔?哈撒韦总部的其他15名员工会穿得如何的随意。他穿着一件人尽皆知的白衬衫，领子搭在脖子下；衬衣领子太小，撑得鼓鼓的，远离领带一大截，看上去像是从他当年轻商人时留下来的，而且在过去四十年他似乎都忘了量一量脖子的尺寸。　　他的手穿过几缕白发，抱于脑后。粗浓、蓬松的右眉毛耸在玳瑁眼镜上方。很多时候，这眉毛展示出他怀疑的样子、知情了然的神态。一眨眼功夫，他又会带上一丝不易察觉的微笑，令任性的眉毛增添迷人魅力。不过，他那淡蓝色的眼睛精光聚敛，意有所思。　　沃伦坐在那里，被包围在50年来得到的各种图和纪念品中间……

8. 滚雪球 是什么

所谓的滚雪球效应：一旦获得了起始的优势，雪球就会越滚越大，优势会越来越明显。比喻：积少成多，优势逐渐强大。同时有同名图书等。

滚雪球效应的由来
  　　见过雪的孩子大都玩过滚雪球游戏。一个小小的冰块、石头或者就是一把雪，在雪地上滚几下就会迅速膨胀成一个大雪球，只要你有足够的力气和兴趣，这个雪球会滚成足够惊人的体积。这就是所谓的滚雪球效应！