内部报酬率

1. 内部报酬率

所谓内部报酬率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。内部报酬率法是根据方案本身内部报酬率来评价方案优劣的一种方法。
说的是累计净现值为0的时候的贴现率。这个内部报酬率的意思就是项目能承受的最大货币贬值的比率。（赢利空间，抗风险能力。）还是以上面那个例子为例，假设现在贴现率变为20%，现在计算项目A和项目B的净现值如下：

可以看到项目A净现值这时为负数，而项目B净现值还是正数，这说明项目A的内部报酬率（IRR）将小于20%，而项目B的内部报酬率大于20%，因为内部报酬率是NPV为0时候的贴现率。我们最后通过计算得出当贴现率为18.45%时，项目A的NPV刚好等于0，如下表所示：

这个时候我们就说项目A的内部报酬率（IRR）为18.45%。
从上面我们可以看到，净现值（NPV）说的是在考虑货币时间价值（通货膨胀贬值）下我们在项目周期内能赚多少钱，内部报酬率（IRR）说的是在考虑货币时间价值（通货膨胀贬值）下我们在项目周期内我们能承受的最大货币贬值率有多少，更通俗地说就是假设我们去贷款来投资这个项目，所能承受的年最大利率是多少。

2. 内部报酬率

 什么是内部报酬率？
所谓内部报酬率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。内部报酬率法是根据方案本身内部报酬率来评价方案优劣的一种方法。
内含报酬率大于资金成本率或基准收益率则方案可行，且内部报酬率越高方案越优。

因为资金是有时间价值的，也就是说，明年的110元，等于今年的100元(折现率=10%，110/(1+10%)=100)，那么投资人要按照一定的折现率将未来年份的收益折现到投资的起始点，与初始投资相比较，如果折现后的累计收益值等于投资额，说明投资人的投资行为没有亏本，这时的折现率就是内含报酬率。

3. 内部报酬率的介绍

内部报酬率又称内含报酬率（internal rate of return, IRR ）、内部收益率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。 它实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。

4. 名词解释什么叫内部报酬率

内部报酬率　　财务管理学：内部报酬率又称内含报酬率（internal
rate
of
return,
IRR）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。
　　内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。
　　内部收益率法的公式
　　（1）计算年金现值系数(p／A，FIRR，n)=K／R；
　　（2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p／A，i1，n)和(p／A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p／A，il，n)
>K／R>(p／A，i2，n)；
　　（3）用插值法计算FIRR：
　　（FIRR-I）/（i1—i2）=[K／R-(p/A，i1，n)
]/[(p／A，i2，n)—(p／A，il，n)]
　　若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：
　　1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。
　　2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。
　　3、若FNpV(io)=0，则FIRR=io；
　　若FNpV(io)>0，则继续增大io；
　　若FNpV(io)<0，则继续减小io。
　　（4）重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNpV(i1)
>0，FNpV
(i2)<0，其中i2-il一般不超过2％-5％。
　　（5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：
　　（FIRR-
i1）/
（i2-i1）=
NpVl/
（NpV1-NpV2）
　　内部收益率法的计算步骤
　　(1)在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就要采用这个净现值计算中更高的折现率来测算，直到测算的净现值正值近于零。
　　(2)再继续提高折现率，直到测算出一个净现值为负值。如果负值过大，就降低折现率后再测算到接近于零的负值。
　　(3)根据接近于零的相邻正负两个净现值的折现率，用线性插值法求得内部收益率。
　　[编辑]内部收益率法的优缺点
　　内部收益率法的优点是能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。使用借款进行建设，在借款条件（主要是利率）还不很明确时，内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高限。但内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑。
　　内部收益率法的分析
　　内部收益率，是一项投资可望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。就是在考虑了时间价值的情况下，使一项投资在未来产生的现金流量现值，刚好等于投资成本时的收益率，而不是你所想的“不论高低净现值都是零，所以高低都无所谓”，这是一个本末倒置的想法了。因为计算内部收益率的前提本来就是使净现值等于零。
　　说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。比如A、
B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。
吗

5. 内部报酬率法是什么？

内部报酬率法是指一项长期投资方案在其寿命周期内按现值计算实际投资报酬率。这个内部报酬率是一个能使该投资方案的预期净现值等于零的折现率，即根据这一报酬率对投资方案的每年现金流量进行折现，此时：
投资成本的现值=投资收益的现值
内部报酬率法就是通过计算各投资方案的内部报酬率，看其是否高于企业的资金成本的一种方法。若高于资金成本，就可接受该方案；否则，应该拒绝。若同时有几个可接受的方案，以内部报酬率最高的为优。
确定投资方案的内部报酬率，主要有验误法和图解法两种。由于图解法很少使用，所以这里只介绍验误法。
验误法的具体步骤如下：
先估计一下折现率，再用此折现率来计算投资方案的净现值（各期现金净流量的现值和期末残值的现值）。比如，先以10％作为投资方案的资金成本来折算该方案的净现值，再看其净现值是正数、负数还是零。如果净现值为正数，说明估计的10％这一折观率小于该方案的实际投资报酬率，因此，必须提高折现率（如12％，15％……），再重新计算净现值；如果净现值为负数，则说明这一折现率大于该方案的实际投资报酬率，应降低折现率并重新计算净现值；重复以上步骤，一直找出一个可使净现值为零的折现为止。若不能找到一个恰好使净现值和净现值率接近于零，且一个高于零，另一个低于零。

6. 什么是修正后的内部报酬率?

1. 修正后内部报酬率是指在用不同的利率计算支出和收入时所得的内部收益率。同时考虑投资成本（financeRate）和现金再投资收益率（reinvestmentRate）。
2. 修正的内含报酬率是在一定的贴现率条件下，将投资项目未来的现金流入量按照预定的贴现率计算至最后一年的终值，而将投资项目的现金流入量（投资额）折算成现值，并使现金流入量的终值与投资项目的现金流出量达到价值平衡的贴现率。
3. 修正的内含报酬率（MIRR）正确地假设以机会成本=WACC作为再投资报酬率. MIRR也消除了一个项目多个内含报酬率的情况。管理者总是喜欢使用报酬率进行比较, 这样，运用修正的内含报酬率比一般的内含报酬率更加科学。
参考资料：http://baike.baidu.com/link?url=8yO_Eay0c1PtY2gdClSJLYuYJn92YzuwMruqy6uI8UQnrJ3DJKvUZI0G3EHyK95WdYoXWmy0ZBgEY7to29XGXq

7. 内部报酬率的缺点

内部报酬率：投资项目的净现值为零时的折现率

8. 内部报酬率怎么算

计算公式
（1）计算年金现值系数(p/A，FIRR，n)=K/R；
（2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；
内部报酬率 图示
（3）用插值法计算FIRR：
（FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]
若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：
1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。
2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。
3、若FNpV(io)=0，则FIRR=io；
若FNpV(io)>0，则继续增大io；
若FNpV(io)<0，则继续减小io。
（4）重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNpV(i1) >0，FNpV (i2)<0，其中i2-il一般不超过2%-5%。
（5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：
（FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2）