什么是“超额利差”？什么是“信用增级相关对价”

1. 什么是“超额利差”？什么是“信用增级相关对价”

超额利差:是指基础金融资产的利息与证券的利息的差额。指基础资产产生的现金总收益减去证券化应支付的利息，必要的服务费和违约等因素造成的坏账损失后的超额收益。它是承受损失的首要防线，当超额利差为负时，表明现金流已明显不足，这时需要动用其它形式的信用增强措施。
所以超额利差是评估资产池的信用状况的最重要的指标.证券化产品到期时,最后剩余的超额利差一般由发起人获得,而发起人同时也扮演资产管理服务机构的角色,因此为获得尽量多的超额利差,发起人有动力执行好帐款回收的服务职能。
超额利差除了能够弥补基础资产现金流遭受的违约损失,有时还设立专门的子账户,储备一定的金额,来防范发起机构和资产管理服务机构的运营风险,如服务转移,混同,抵销和流动性风险。
超额利差会驱使银行努力收账，另外超额利差账户金额相当于对违约损失进行抵押担保，因此超额利差具有信用增级的功能。
信用增级就是增加信用等级，信用增级对价相当于担保合同的公允价值与保费类似，之所以是负债，就像购买保险合同在款项支付之前形成对保险公司的负债。
信用增级对价相当于银行提供担保服务的服务费。信托支付银行信用增级的对价,即享有的次级权益和超额利差也将随着贷款违约而失去。
信用增级分为内部信用增级和外部信用增级。
内部信用增级指的是依靠资产库自身为防范信用损失提供保证。其基本原理是，以增加抵押物或在各种交易档次间调剂风险的方式达成信用提升，主要形式是超额抵押，建立储备金和债券分档。内部增级可能改变债券的现金流结构。

2. 对于超额利差、内部信用增级、次级权益这几个概念都不是很理解。<br/><br/>

"超额利差：是指基础金融资产的利息与证券的利息的差额。本例中，受让方以9000万元贷款为基础发行利率为9.5%的债券，贷款利率10%与债券利率9.5%的差额0.5%形成的利息，就是超额利差。超额利差最后由甲银行享有，但甲银行必须确保9000万元贷款的本息能够如数收回，否则超额利差就泡汤了。这样，超额利差会驱使甲银行努力收账，另外，超额利差账户金额相当于对违约损失进行抵押担保，因此，超额利差具有信用增级的功能。所以其既计入继续涉入资产也计入继续涉入负债。
次级债务实际是一种受偿权利受到约束的债务,对于债权人来说次级债务比普通债务的风险更大。次级债权就是其权利人在抵销权，别除权，优先权以及求偿权（清偿顺序）有特别限制的一种债权。同理，权利次级化就是指某主体享有的权利被次级化了，即其享有的权利为次级权利。保留的权利次级化就是指某主体保留的权利被次级化了，说白了就是次级债主，对然把债务转售但还有继续讨债的义务。针对本题而言是用取得的对价9115万元扣除贷款相应的对价9090，剩余的就是次级权利的对价，即9115-9090=25。"