资产选择的前提、目的和方向

1. 资产选择的前提、目的和方向

资产选择理论（Portfolio Theory）是关于投资主体在市场中的资产选择行为及其均衡条件的理论，它既是现代金融投资学的理论基础，也是现代货币理论的基础。
资产选择理论的现代渊源，可追溯到希克斯在1935年发表的论文《关于货币简化的一个建议》，他在该文中把货币视为一种资产并把边际效用应用于资产选择行为，来考察人们对货币的需求大小。他提出任何资产都有两个参数，预期报酬和测量这些报酬变化的风险尺度（即方差或标准差），因而我们选择资产必将依赖于其成本（标准差）和收益的对比。
弗里德曼和托宾的货币理论则进一步发挥了这种思想，使之成为现代货币理论的基础和宏观经济学分析个体行为的基本方法。这一派理论把货币和各种证券及实物都视为资产，个人将以资产报酬和风险关系为原则，来抉择持有各种资产的数量和比例。当其他资产的报酬上升时，就表明持有货币的机会成本增大了，作为理性投资人将减少对货币的需求，转而持有其他资产以使他的财富的总效用最大化。因此，最佳的资产结构应满足以下条件：即各种资产的边际收益与边际成本（风险）相抵。
该理论运用于证券市场投资则推导出投资组合的理论，投资组合理论是由马科维茨于1952年创立的，其权威性使马克维茨理论成了投资组合理论的代名词。这一理论指出，有效投资组合取决于两个因素即E－V有效性。其中E指投资的预期回报率，以收益的期望值表示；V指该种投资组合的风险程度，反映了收益的不确定性，以方差或均方差表示。假设市场上有N种证券，其价格分别为P1、P2、…、PI、…PN，其流通量分别为Q1、Q2、…QI、…QN，那么，其中证券I在市场组合中所占的比重就等于：
Xmi= PiQi (i=1,…，n)
PjQj
市场组合的平均收益率为：

Rm＝XmiRi

市场组合的风险（标准差）为：
αM＝（ximXJmαiαjαij）1/2


其中，αij为上市i和j之间的相关系数。

有效投资组合指的是：一个资产组合，如果没有其他的组合在与之同样的风险水平下，提供更高的平均收益率，或者在同样的收益水平之下提供更小的风险，那么，该资产组合就被叫做有效资产组合。全部有效资产组合的集合在收益风险二维图中形成一条曲线，由于该曲线正好是机会群与外界的边界，因此，被称为有效边界。如果投资者按照有效边界给出的资产组合进行投资，那么，这种投资就属于同等风险条件下收益最高的投资，成为有效投资。由于一个投资组合的风险不仅依赖于不同资产的各个方差，而且还依赖于该组合中的所有资产的协方差，所以投资者可以通过多样化的资产组合来减少风险。通过有效边界模型，马科维茨证明了：通过投资收益不相关或反相关的证券，可以降低投资风险并得到更为稳定的收益。
自从马科维茨提出组合投资理论后，如何把这一理论应用于实际的投资分析，尤其是证券组合投资分析，就成为经济学家们要解决的主要问题。投资组合理论的实用化首先要减少进行组合分析时所需要的基本数据，包括从数量上的减少到类型上的简化。简化的方向有两个：一是指数化，二是平均化。所谓指数化，就是每一证券（资产）的收益变化与股市指数联系起来，将证券之间的相关关系通过其各自与股市指数之间的相关关系体现出来。指数化，根据其简化模型中所包住的指数多少，可以分为单指数模型和复指数模型：前者是指模型中只包括一个指数；后者指模型中包括两个或两个以上的指数。单指数模型的代表是市场指数模型。该模型把一个证券的收益分为两个部分：来自市场的部分（受股市大市变化影响的部分）和与股市无关的部分。所谓平均化，就是将各资产之间的相关关系统一到一个平均值上。平均化模型把证券按上市公司的所谓行业分成不同的类别，用整个行业所有上市公司证券之间的平均相关系数来代表各单个公司证券之间的个别相关系数。而不同行业的上市公司证券之间的相关系数，则可以用两个行业之间的相关系数，则可以用两个行业之间证券的平均相关系数来代替，即用行业指数之间的相关系数来代替。
资产选择理论在不断丰富的现代经济生活中发挥了巨大的作用，成为金融基础理论之一。

2. 什么是资产?资产选择要考虑哪些因素?你是怎样进行资产选择的

资产
是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济效益。
1.资产预期会给企业带来经济利益   如果某一项目预期不能给企业带来经济利益，就不能将其确认为企业的资产，前期已经确认为资产的项目，如果不能再为企业带来经济利益，也不能在将其确认为企业的资产。   2.资产应为企业拥有或者控制的资源   通常在判断资产是否在时，所有权是考虑的首要因素，但在有些情况下，虽然某些资产不为企业所拥有，即企业并不享用其所有权，但企业控制这些资产，同样表明企业能够从这些资产中获取经济利益。   3.资产是由企业过去的交易或者事项形成的

3. 什么是资产?资产选择要考虑哪些因素?你是怎样进行资产选择的

资产 是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济效益。 1.资产预期会给企业带来经济利益 如果某一项目预期不能给企业带来经济利益，就不能将其确认为企业的资产，前期已经确认为资产的项目，如果不能再为企业带来经济利益，也不能在将其确认为企业的资产。 2.资产应为企业拥有或者控制的资源 通常在判断资产是否在时，所有权是考虑的首要因素，但在有些情况下，虽然某些资产不为企业所拥有，即企业并不享用其所有权，但企业控制这些资产，同样表明企业能够从这些资产中获取经济利益。 3.资产是由企业过去的交易或者事项形成的拓展资料；什么是资产管理：一、资产管理可以定义为机构投资者所收集的资产被投资于资本市场的实际过程。虽然概念上这两方面经常纠缠在一起，但事实上从法律观点来看，资产管理者可以是、也可以不是机构投资者的一部分。实际上，资产管理可以是机构自己的内部事务，也可以是外部的。因此，资产管理是指委托人将自己的资产交给受托人，由受托人为委托人提供理财服务的行为。是金融机构代理客户资产在金融市场进行投资，为客户获取投资收益。资产管理的另一种方式是作为资产的管理者将托管者的财产进行资产管理，主要投资于实业，包含但不限于生产型企业。此项管理风险较小，收益较资本市场低，投资门槛较低。资产管理业务主要有3种：1.为单一客户办理定向资产管理服务。2.为多个客户办理集合资产管理业务。3.为客户特定目的办理专项资产管理业务。能够从事资产管理业务的公司除了证券公司、基金公司、信托公司、资产管理公司以外还有第三方理财公司，从某种意义上来说，第三方理财公司在资产管理市场上的拓展和定位有些类似于现如今的私募基金，将专家理财和灵活的合作条款捆绑嫁接作为打开资产管理市场的突破口。像诺亚财富，银纪资产，利得财富都是这样的第三方理财公司。

4. 什么是资产?资产选择要考虑哪些因素?你是怎样进行资产选择的

资产
是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济效益。
1.资产预期会给企业带来经济利益   如果某一项目预期不能给企业带来经济利益，就不能将其确认为企业的资产，前期已经确认为资产的项目，如果不能再为企业带来经济利益，也不能在将其确认为企业的资产。   2.资产应为企业拥有或者控制的资源   通常在判断资产是否在时，所有权是考虑的首要因素，但在有些情况下，虽然某些资产不为企业所拥有，即企业并不享用其所有权，但企业控制这些资产，同样表明企业能够从这些资产中获取经济利益。   3.资产是由企业过去的交易或者事项形成的