2021年会严重的通货膨胀吗

1. 2021年会严重的通货膨胀吗

2021年将是资产价格大幅上涨的一年。

回望2020年，钢铁价格翻倍对你影响不大，煤炭价格翻倍对你影响不大，但是如果油价翻倍，开车加油的时候是不是觉得有些贵。如果朋友买了黄金赚的盆满钵满，你没有买，又会是怎样的感觉？

2021年，通货膨胀的压力不大，但是资产价格上涨的压力大。

首先从原材料的角度看，工业的基础材料，包括石油、有色、钢铁、煤炭的价格都大幅上涨。



虽然资产价格却出现飙升，但是通胀价格水平没有出现有力回升，这才是最大的问题。


通胀水平并不高，反映上游需求不够活跃，而资产价格的上涨将会压缩产业链中游的利润。这并不是一个好的信号。

美元是全球金融市场定价的基础，2020年8月开始，10年期美债收益率从最低0.5%左右开始温和上涨。今年1月开始，美债收益率加速上涨，从0.9%迅速上升到1.6%。虽然联邦基金目标利率区间仍维持在0-0.25%，但是市场对政策收紧的担忧已经可以引起市场巨大的波动。


美债收益率飙升的背后是天量刺激政策带来的通胀升温，以及经济从2020年病毒打击中的恢复。2020年4月以来，美国核心PCE触底反弹，从0.9%提升至1.5%。另外，2月非农就业人口达到37.9万人，远超19.8的预期，而且是近3个月来首次超过预期值。而且，拜登提出的1.9万亿刺激计划也提升了通胀预期。


不过，随着通胀水平一点一点向美联储的目标位置靠近，加息的预期将会成为扰动市场的重要因素。从2月开始，美元指数上升明显，虽然不能判断趋势的持续性，不过从技术角度，单边下跌的趋势大概率结束了。随着美元指数出现掉头迹象，人民币的单边走势可能会变化。


总结：一方面，随着美元指数出现掉头迹象，人民币的单边走势可能会变化。另一方面，国内经济回复情况并没有出现超预期边际递增的情况。经济恢复力度一般，资金流入实体经济难度较大，很可能流入各种资产推高价格。对于个人，必须选择合适的资产，否则，钱袋子缩水的概率较高。

2. 2021年会严重的通货膨胀吗

2021年会严重的通货膨胀吗？这几天我看到有不少人说超级通胀要来了，还有人把2021年定义为超级通胀年，他们的理由是全球货币大放水，一定会带来超级大通胀。


这个理解是严重错误的，是非常片面的认识。

第一，如果货币供应增加，商品短缺，那么大概率确实会带来通胀。但是如果商品过剩呢？那么就不一定会带来通胀，商品都卖不掉，谁敢涨价呢？比如劳动力人口减少，企业的人工成本增加，按道理会导致商品价格上涨，但是成本高的企业会被淘汰掉，成本低的企业会获得更大规模的生产产品，价格继续下降，它的价格还是上涨不了。有人说猪肉涨了很多呀，因为猪肉这个品类存在时间性结构性的短缺，通胀也可以出现结构性的通胀。

第二，增发的货币，如果没有新创造出来的社会财富相对应，那么总体上确实会带来通胀，但是社会财富不仅仅包括商品、实体资产、基础设施，还包括虚拟资产，比如股市。如果大量的增发货币进入虚拟经济，那么实体经济就感受不到通胀，这就是很多人说的，在过去的20年，如果房子不涨价，我们的柴米油盐就会涨价是一个道理。

第三，增发的货币还有一个最终流向的问题，如果投在基础建设上，一部分会形成为基础设施资产，另外一部分会变成企业资产，还有一部分会变成员工工资，如果企业资产用于投资海外，那么增发的货币就流向了海外，对国内就不会形成通胀，所以这个非常复杂，通胀和紧缩可以并存，过剩也可以和短缺并存。

我也只能从其中一个角度给大家做一个非常不严谨的分析，那么2021年会不会出现超级通胀呢？我认为我们国家是不可能出现的，（依赖美元的国家肯定是避免不了的），温和通胀和结构性通胀肯定会有的，增发的货币总会要有一个去处，但是不会是商品，应该会在虚拟经济，这也跟衡量通胀的指标有一定的关系，适当通胀也不是坏事，其实通缩才叫可怕。