市场风格是否切换需要确认两个问题

1. 市场风格是否切换需要确认两个问题

盘面观察
截止收盘，沪指报3339.90点，跌0.21%，成交额为3536亿元；深成指报13732.52点，跌0.85%，成交额为4999亿元；创指报2658.09点，跌2.00%，成交额为2021亿元。从盘面上看，港口、汽车、地产居板块涨幅榜前列，光伏、生物疫苗、数字货币居板块跌幅榜前列。
后市展望
经济持续复苏不能打破市场的僵局，在流动性预期逐步收紧的条件下，市场向上的动力不足，同时信用债违约事件对金融周期股短期形成压力。当前宏观基本面和监管环境都不支持大规模违约潮的出现，只是“刚兑信仰”被打破后市场短期预期紊乱，另外该事件也进一步强化了市场对于流动性收紧的担忧。由于预期资金面收紧，市场结构型向好，周期股近期走强。尤其是在四季度以及明年一季度良好的预期下，周期股估值修复以及补涨的逻辑更加的具有确定性。但是能否说已经转向有色板块，这还不足以说明市场风格就此将完全切换。在此之前需要确认两个问题，第一，如果按照新经济的发展，周期股或许就是一个修复和补涨的过程，至于能持续多长周期，还需进一步的观望；第二，成长类标的的成长性依旧值得期待。比如医药，实际上很多标的盈利能力以及成长性还是可以期待的，但大涨之后阶段性有回撤的需求。这两个问题相对长期，短期之内资金确实有往低估值的领域配置的动力，至少在明年4月份之前，顺周期的逻辑或难被颠覆。
操作策略
经济回升顺周期行业出现较为明显的投资机会，出口链和地产后周期的叠加领域，大宗商品类如有色、化工、煤炭；以及经济修复后极低估值修复的金融地产均有较大机会。【首席投资顾问 文赋，执业证书编号：S0260611050006】