雷曼迷你债券是什么？

2024-05-08 22:14

1. 雷曼迷你债券是什么？

是Pacific International Finance Ltd所发行的信贷挂钩票据的品牌，在法律上属于债权证的一种，发行商必须确保所披露的资料在事实方面正确无误、不含误导成分及符合《公司条例》的规定。
证监会根据发行商提供的事实审阅文件,以确保有关的披露规定获得遵从。 据称,这类产品的发行商一般利用来自投资者的款项买入抵押品,然后作出若干“掉期”财务安排,从而令发行商得以将产品的潜在整体回报提升至高于传统银行存款的回报水平。
这些“掉期”安排通常与若干拥有高信贷评级的参考机构有关连。然而,若其中一家参考机构或掉期对手方无力偿债,整个架构便会失效,有关产品便需平仓,而抵押品亦会被变卖套现。

扩展资料：
就迷你债券而言,有关掉期安排是涉及香港以外地区的雷曼兄弟机构,由于这些机构已破产,因此有关掉期安排便需平仓,其抵押品亦会补变卖套现。
随着雷曼的破产，一场声势浩大的雷曼迷你债券投诉事件正在展开，截至2008年9月23日上午，是日上午向金管局提交的投诉个案共为660宗,涉及金额总数为6.856亿港元,其中大部份涉及迷你债券,其余包括股票挂钩、保本定息票据及多种金融产品,而分销银行包括中银、大新、星展、渣打、东亚、荷银、丰明、中信嘉华、富邦、永亨、恒隆等。
参考资料来源百度百科--雷曼迷你债

雷曼迷你债券是什么？

2. 雷曼兄弟债券问题？

研 究 机 构 CreditSights 发 表 报 告 指 出： 
  
   一 旦 雷 曼 兄 弟 破 产 ， 发 行 的 高 级 无 抵 押 债 券 只 能 收 回 贷 款 额 60% 至 80% 。 至 于 借 款 予 雷 曼 的 银 行 及 有 抵 押 债 权 人 ， 估 计 可 以 全 数 收 回 贷 款 。 
  
  
   法 庭 文 件 披 露 花 旗 及 瑞 穗 等 持 有 最 多 雷 曼 无 抵 押 债 券 
  
   美 国 投 资 银 行 雷 曼 兄 弟 向 法 院 申 请 破 产 保 护。 
  
   法 庭 文 件 披 露 。 截 至 5 月 底 雷 曼 的 总 资 产 有 6390 亿 美 元 ， 总 负 债 6130 亿 美 元 。 
   持 有 雷 曼 最 多 无 抵 押 债 券 的 金 融 机 构 包 括 花 旗 、 纽 约 美 伦 银 行 和 日 本 瑞 穗 金 融 。 
  
  
  
  
  
  
  
  
   YOKI WONG 
   图片参考：.yimg/iugc/rte/ *** iley_1. 
  
  ,参考: rt/rt/news/expressnews/20080915/news_20080915_55_522783,民主党 主席 何俊仁 ，宣布成立 雷曼兄弟苦主大联盟 
   何俊仁议员 
   hochunyan/2006/index 
   屯门大兴邨兴辉楼地下15及22号 .电话：2463 0399 .传真：2462 8368 
   电邮： [email protected],系银行买雷曼兄弟债券，会收番30%--40%, 换句话说就是100元会唔见左60--70元左右, 这是我收听自 (FM105, 新闻财经台,晚上9.30--11.00 那位黄伟杰先生说的,) 不过并不是所以的雷曼兄弟的债券都会是以上所说的一定取回, 黄伟杰先生说的只是其中的一部份债券而已, 因为黄伟杰先生说的=雷曼兄弟发行了很多不同种类的债券，你要返银行去详细了解一下, 你手上所持有的究竟是雷曼兄弟债券的什么债券, 希望可以帮助到你,,多谢;;,买了雷曼兄弟债券~ 
   多数会很惨! 
  
   地球村好比是一个大家庭， 
   我们每一个人都是其中的一份子， 
   只有兄弟团结，友爱，才能使金融市场更加美好和谐。 
   兄弟们，让我们多一份关爱，少一些争执， 
   多一份真情，少一些矛盾，伸出你的手， 
   伸出我的手，共创一个和谐的金融市场， 
   让每一个投资者都生活得幸福，快乐！ 
  
   ──────儿歌────── 
   兄弟都是好朋友， 
   团结兄弟手拉手。 
   你帮我呀我帮你， 
   共同进步朝前走。,参考: 儿歌,多数无，惨惨惨。 
   投资风险极大，小心。,

3. 关于雷曼迷你债券

先讲讲最表面的事情：迷你债券一般会与某些大企业的信贷表现挂钩，如果风平浪静，投资者可收取比定期利率更高的息口，俨如买入债券(其实不是，容后再讲)。但若大企业破产，投资者则无息收之余，更要损失本金。 
  
   简单而言，迷你债券其实是安装了信贷违约掉期(credit default swap)的信贷挂钩票据(credit-linked note)： 
  
   所谓信贷违约掉期(CDS)，分两大类，一是unfunded CDS，另一种是funded CDS，两者其实跟买保险差不多。先讲前者，例如雷曼买了和黄的债券，若和黄发生信贷事件(credit event)，如破产，或拒绝还债等，和黄债券便会跌价，雷曼变相损手。为了转移风险，雷曼可跟另一家金融机构订立CDS，譬如摩根大通，此后，雷曼须定期向摩根大通支付保费(credit spead)；倘若和黄无事无干，摩根大通的保费便袋袋平安。否则，和黄出事，债券跌价，摩根大通须以债券面值，向雷曼收购已经贬值的债券。 
  
   CDS最出色的地方，是即使雷曼其实没有买入和黄的债券，仍可跟摩根大通订立CDS。如此一来，两家金融机构便变相是对赌和黄的信贷表现。 
  
   另一点需要留意的是，雷曼订立这种CDS，须要承担对手风险(counterpart risk)，即是说，如果雷曼定期向摩根大通缴付保费，但对方忽然倒闭，雷曼便得个桔，这是unfunded CDS的特点，大家讲个信字。至于所谓funded CDS，正是今次的主角，迷你债券！ 
  
   设雷曼买入和黄债券(或者是债券衍生工具，林林种种)，为免承担对手风险，雷曼可发行funded CDS(迷你债券)，立于不败之地。Step by Step： 
  
   雷曼成立一家空壳公司，例如Pacific International Finance Limited(PIFL)，作为迷你债券的发行人。 
   散户用血汗钱向PIFL买入迷你债券，而迷你债券与和黄的信贷表现挂钩，假设息率为6%。 
   PIFL用散户的钱，全数买入低风险的债务抵押证券，而这些证券，会定期产生现金流，而这现金流，与迷你债券的息口差不多，即6%。而其年期，亦与迷你债券一样。 
   换言之，单单这样看，PIFL买所赚的利息，要全数支付给散户，即是白做。 
   之不过，PIFL会跟母公司雷曼签订掉期协议，即CDS。 
   CDS的内容，是雷曼定期向PIFL支付保费，好处是如果和黄破产，和黄债券价格下跌，PIFL要赔钱。 
   假设雷曼的保费为迷你债券的1%，PIFL会将这1%交给散户，散户变相可收7%利息，看似很荀。 
   如果迷你债券的投资期内，和黄无病无痛，散户可赚7%利息，到期时取回投资金额。 
  
  
   投资者只能收回已贬值的和黄债券(己变现)，变相蚀钱。 
   因此，雷曼发行迷你债券，变相是将和黄破产的风险，转嫁至投资者。由于投资者一开始已经支付全数投资金额，雷曼已有钱在手，不怕counterpart risk，是为funded CDS。对投资者而言，买入迷你债券，其实变相买入了和黄的债券(即付出本金，定期收息，如果和黄倒闭，他们损失本金)。这种产品在外国受欢迎，因即使大机构没有发债，投行也可透过债券衍生工具，发行迷你债券，帮投资者凭空变出大企业债券。 
  
   现在中国香港的问题，是与PIFL作掉期对手的雷曼破产，PIFL理应不须向任何人赔款。由是者，PIFL为提早赎回迷你债券，将变卖债务抵押证券，并把金额交还给散户。据我了解，这些债务抵押证券，由汇丰保管，限定只会用来偿还给投资者，而不会帮雷曼还债。 
  
   因此，假设这些债务抵押证券没有跌价，散户其实没有甚么损失。 
  
   问题是，这些所谓优质的债务抵押证券，现在还优质吗？根据发行章程，这些CDO是由雷曼挑选的，可能很高风险(例如买回雷曼自己的CDO)。事实上，投资者除要承受和黄的风险，还要承受债务抵押证券的风险，变相是双重风险。 
  
   以上例子，大胆假设PIFL是雷曼的空壳公司(通常都是这样做)，但到底PIFL与雷曼有甚么关系，至今仍未有定案(PIFL是开曼群岛注册成立的公司，中国香港pany search也查不到，其股东是谁，也不知道)。雷曼倒闭，对PIFL有何影响，外人实在很难知道。,参考: creditflux/resources/credit+linked+notes,谢谢longlong001的回答, 你的解答深入浅出,令我完全明白了雷曼迷你债卷是什么一回事! 
   : ),

关于雷曼迷你债券

4. 雷曼迷你债券和民间融资

1、雷曼迷你债券根本不是债券，是以信贷违约掉期（CDS）为标的的金融衍生工具，即是高风险金融投资产品。有些国家禁止售卖CDS予非专业投资者。不过，在亚洲不少地区，不少银行都有代售。而且银行为了丰厚佣金，不惜推销给退休人士、相熟的街坊等。他们大都不会详阅销售条文，以为迷你债券和普通债券均属保本，为低风险投资。结果雷曼兄弟破产，其迷你债券价值大跌，问题才逐渐涌现。
 
2、迷你债券对投资者支付固定息票，有点类似债券，但是，对于投资者来说，其面临的主要是标的资产的信用风险。从结构上说，迷你债券是一种以信用衍生品为标的的结构化投资产品。其复杂程度之高，主要在于其连接的信用风险的复杂设计，即使对于专业人士，也需要较长的时间才能完全理解。比较简单的理解是，如果投资者对于其连接的知名公司与最优评级的合成债务担保证券有信心，认为不会发生信用违约事件，并愿意将产品持有到期，则投资就能收到预期的收益。事实上，至少在雷曼兄弟破产之前，所有这些连接的违约事件都没有发生。
 
3、民间融资来源于民间的金融互助，是私人借贷的延伸，其实质不过是简单的高息债务，与实质是高度复杂的金融衍生工具的雷曼迷你债券根本无从相比，连与作为其信用标的CDS都无法相比，二者犹如鞭炮与爱国者导弹，其间的差异，何啻霄壤？
 
关于CDS，请参考：http://baike.baidu.com/view/969302.htm

5. 什么是雷曼迷你债

是Pacific International Finance Ltd所发行的信贷挂钩票据的品牌，在法律上属于债权证的一种，发行商必须确保所披露的资料在事实方面正确无误、不含误导成分及符合《公司条例》的规定。
证监会根据发行商提供的事实审阅文件,以确保有关的披露规定获得遵从。 据称,这类产品的发行商一般利用来自投资者的款项买入抵押品,然后作出若干“掉期”财务安排,从而令发行商得以将产品的潜在整体回报提升至高于传统银行存款的回报水平。
这些“掉期”安排通常与若干拥有高信贷评级的参考机构有关连。然而,若其中一家参考机构或掉期对手方无力偿债,整个架构便会失效,有关产品便需平仓,而抵押品亦会被变卖套现。

扩展资料：
就迷你债券而言,有关掉期安排是涉及香港以外地区的雷曼兄弟机构,由于这些机构已破产,因此有关掉期安排便需平仓,其抵押品亦会补变卖套现。
随着雷曼的破产，一场声势浩大的雷曼迷你债券投诉事件正在展开，截至2008年9月23日上午，是日上午向金管局提交的投诉个案共为660宗,涉及金额总数为6.856亿港元,其中大部份涉及迷你债券,其余包括股票挂钩、保本定息票据及多种金融产品,而分销银行包括中银、大新、星展、渣打、东亚、荷银、丰明、中信嘉华、富邦、永亨、恒隆等。
参考资料来源百度百科--雷曼迷你债

什么是雷曼迷你债

6. 什么是雷曼迷你债

是Pacific International Finance Ltd所发行的信贷挂钩票据的品牌，在法律上属于债权证的一种，发行商必须确保所披露的资料在事实方面正确无误、不含误导成分及符合《公司条例》的规定。
证监会根据发行商提供的事实审阅文件,以确保有关的披露规定获得遵从。 据称,这类产品的发行商一般利用来自投资者的款项买入抵押品,然后作出若干“掉期”财务安排,从而令发行商得以将产品的潜在整体回报提升至高于传统银行存款的回报水平。
这些“掉期”安排通常与若干拥有高信贷评级的参考机构有关连。然而,若其中一家参考机构或掉期对手方无力偿债,整个架构便会失效,有关产品便需平仓,而抵押品亦会被变卖套现。

扩展资料：
就迷你债券而言,有关掉期安排是涉及香港以外地区的雷曼兄弟机构,由于这些机构已破产,因此有关掉期安排便需平仓,其抵押品亦会补变卖套现。
随着雷曼的破产，一场声势浩大的雷曼迷你债券投诉事件正在展开，截至2008年9月23日上午，是日上午向金管局提交的投诉个案共为660宗,涉及金额总数为6.856亿港元,其中大部份涉及迷你债券,其余包括股票挂钩、保本定息票据及多种金融产品,而分销银行包括中银、大新、星展、渣打、东亚、荷银、丰明、中信嘉华、富邦、永亨、恒隆等。
参考资料来源百度百科--雷曼迷你债
最新文章
热门文章
推荐阅读